市场风险测度方法.pptxVIP

Lecture 4 市场风险测度：VaR方法;在险价值的界定;在险价值的定义;在险价值的计算;VaR计算的基本步骤;风险因子的选择;将市场风险因子变化纳入模型的方法:方差-协方差方法;方差-协方差方法;常见的置信水平函数的临界值;例：股票资产组合;（2）风险因子的分布：假定价格服从对数正态分布，即时期（t-1，t）的收益服从正态分布：;单个资产的VaR—1日VaR;从1日VaR值到10日VaR值;单资产VaR的一般计算公式;收益率漂移的修正;投资组合的VaR;投资组合VaR的一般计算公式;衍生产品的VaR;?：Delta值;衍生产品VaR计算：Delta逼近;包含期权的投资组合的VaR计算公式;Delta－Gamma逼近;;衍生品VaR估计的实际困难;将市场风险因子变化纳入模型的方法:历史模拟法;历史模拟方法—简单处理;历史模拟方法的步骤;例：历史模拟;天（t）;利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型，计算资产的模拟价值序列;最后一步是，通过描绘出资产组合收益在过去100天的历史数据，或直接甄别资产组合价值变化情况，来确认历史分布的第一个百分位数。 下表是对资产组合价值变化的排序，根据这种方法，可以得出第一个百分位数对应的数值是-0.07。;;历史模拟方法—Bootstrapping;将市场风险因子变化纳入模型的方法:蒙特卡洛模拟方法;蒙特卡洛方法;作为业绩度量的VaR的应用