并购融资与支付.pptxVIP

第七章 并购融资与支付;第一节 公司并购的融资方式;并购融资方式;一、内源融资;;二、债务融资（外源融资）;1、借款融资;案例——医药行业的现金收购和贷款融资;支付手段以现金为主 支付手段单一，企业在收购中耗费的大量现金多来自银行贷款。银行加息，贷款利率上升，收购成本越来越高。太极集团、东盛集团、华源集团、三九集团等因收购耗资巨大，资金链开始吃紧。尤其是2004年以来，国家宏观调控，银行收紧银根，更加剧了这一风险。 东盛集团因资金紧张，银行逼贷，不得不放弃收购云南医药集团，变卖盖天力、白加黑等强势品牌 。 2004年，三九集团因资金链断裂陷入坍塌状态，沦为被重组对象。 2005年华源集团也因财务危机，被国务院国资委勒令重组。 ; 深圳的三九药业集团在实施其收购万家连锁药店的计划 2000年下半年，三九集团通过控股子公司深圳金融租赁有限公司开始整个收购运作，其先由深圳金融租赁公司从银行拆借13亿元收购连锁药店，再租赁给三九集团经营，租赁期6至8年，租赁期间，租赁公司逐步收回投资本息，并归还相应的拆借资金。租赁期满后，租赁公司以象征性的价格将连锁药店卖给三九集团，由三九集团控制运作。整个操作流程的结果是，三九集团通过租赁融资建立了一个全国性的医药连锁网络。; 债券的类型 抵押债券：以实物资产作为还本付息保证的债券。 信用债券：除了发行企业自己的信用担保以外，还可以由其他