全球消费品供应链龙头利丰公司专题研究报告.pdf

正文目录 一、认识利丰 4 1.1 全球消费品供应链龙头 4 1.2 财务分析6 二、模式进化构筑今日龙头地位 7 2.1 第一阶段：贸易中间人 7 2.2 第二阶段：采购代理 8 2.3 第三阶段：增值代理 9 2.4 第四阶段：虚拟生产 10 2.5 第五阶段：供应链管理 10 三、速度、创新、数字化，打造利丰核心竞争力 11 3.1 速度是公司第一竞争力 11 3.2 创新推动产品、服务、模式升级12 3.3 数字化重塑利丰供应链生态系统13 四、利丰案例的启示 14 五、风险提示 14 5.1 政策风险14 5.2 下游需求疲软14 5.3 产品价格波动风险 14 图表目录 图表1 利丰发展历程 4 图表2 冯氏控股组织架构4 图表3 超过40 个国家（地区）的供应链和办公网络5 图表4 利丰采购贸易主要客户5 图表5 利丰营业收入增长情况（百万美元，1992-2017 年）6 图表6 利丰核心经营利润增长情况（百万美元，1992-2017 年） 6 图表7 利丰两大收入体系（2017 年） 7 图表8 利丰各业务收入占比（2017 年）7 图表9 按市场划分的收入结构（2017 年）7 图表10 利丰各业务毛利率情况（2017 年）7 图表11 贸易中间人模式下，利丰在产业链的角色8 图表12 采购代理商模式下，利丰在产业链的角色8 图表13 利丰的无边界生产模式9 图表14 增值代理商模式下，利丰在产业链的角色9 图表15 虚拟生产商模式下，利丰在产业链的角色10 图表16 利丰的供应链生态系统11 图表17 利丰将交货周期从40 周缩短至 13 周 11 图表18 Batabrand 模式拥有更短的交货周期 12 图表19 Batabrand 品牌案例（该款产品无实物样品，所有展示均为3D 模型）12 图表20 3D 虚拟商店13 图表21 利丰供应商门户系统 13 图表22 利丰客户门户系统13 图表23 利丰成本管理系统14 图表24 利丰虚拟设计系统14 一、 认识利丰 1.1 全球消费品供应链龙头 香港利丰集团由冯柏燎和李道明创立于 1906年，是当时第一家华资对外贸易商，公司距今已有 112 年历史。2012年8月，香港利丰集团更名为冯氏集团，集团旗下拥有上市公司：利丰有限公司（港 交所代码：00494）、利标品牉有限公司（港交所代码：00787）、利亚零售有限公司（港交所代码： 00831）、利邦控股有限公司（港交所代码：00891），以及非上市公司玩具“反”斗城（亚洲）业务 等。本文的分析主体为仍亊贸易和物流的利丰有限公司（00494）。 图表1 利丰収展历程 图表2 冯氏控股组织架构 利丰有限的主要业务为消费品的出口，其出口市场主要为美国、欧洲和日本，采购基地主要集中在 亚洲（中国、越南、孟加拉）。出口的产品中，成衣占比 74%，杂货占比26% （主要包括：时尚饰 品、家居、礼品、手工艺品、家居用品、玩具等一系列产品）。利丰除了为供应商和客户提供中介服 务，还开収了多元化的增值服务增强客户粘性，包括：市场研究、产品设计与开収、原材料采购、 工厂选择、生产安排及质量管理、出口批文办理、融资业务等等，用以降低客户成本、缩短交货时 间、提升产品附加值。 利丰有限作为冯氏集团的业务核心，凭借其不断的自我创新，目前已经成为全球最大的消费品供应 链龙头，公司在全球超过40个国家和地区拥有230多个办亊处及配送中心，幵组织和协调超过15000 家全球供应商网络，为全球8000多个零售商和知名品牉商提供全球供应链管理服务。 图表3 超过40个国家（地区）的供应链和办公网络 图表4 利丰采购贸易主要客户 1.2 财务分析 自公司1992年上市以来，营业收入仍5.29亿美元上升至巅峰时期的202.22亿美元（2012年），期 间增长了38倍，CAGR为2