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第三章 项目投资管理 知识要点掌握这些指标的计算及在投资决策中的运用投资及项目投资概念项目投资的现金流量估算投资回收期投资利润率净现值现值指数内含收益率本章目录第一节　投资概述 第二节　项目投资的现金流量分析 第三节　项目投资决策评价指标及其计算 第四节　项目投资决策评价指标的运用 第一节　投资概述 一、投资的涵义和种类 二、投资的程序 三、投资决策应遵循的原则 二、企业投资的种类短期投资长期投资与生产经营关系投资回收时间直接投资间接投资企业投资投资范围投资对未来的影响程度对内投资对外投资战术性投资战略性投资投资的风险程度确定性投资风险性投资二、项目投资的一般问题(一)、 项目投资概述项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资的特点 : 1.金额大；2.影响时间长; 3.变现能力差;4.风险大; 5.不经常发生。 纯固定资产投资新建项目（三）投资项目的分类完整工业投资更新改造（四）项目投资的程序 提出评价决策执行再评价第二节 项目投资现金流量分析一、项目计算期概念:项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 构成： 项目计算期=建设期+运营期 （建设期以投资为主，生产经营期以收益为主。）项目计算期的构成sn0建设起点终结点投产日生产经营期P建设期S+项目计算期NN=S+P【例】项目计算期的计算　某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。　要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。　（1）在建设起点投资并投产。　（2）建设期为一年。　【解析】（1）项目计算期=0+10=10（年）（2）项目计算期=1+10=11（年）（二）、项目投资的内容与资金投入方式 1、项目投资的内容　从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金： 原始投资=建设投资＋流动资金投资　项目总投资=原始投资＋建设期资本化利息注意：固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 固定资产投资建设投资无形资产投资开办费投资流动资金投资项目总投资=原始总投资 +资本化利息【注意】　1.原始投资不受企业投资资金来源的影响，但投资总额受企业投资资金来源的影响。　2.固定资产投资中不包括资本化利息费用，但计提折旧，依据是固定资产原值　固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息2、项目投资资金的投入方式一次投入和分次投入 一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末。 分次投入方式是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生。 【例】投资主体将原始投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入，如果投资行为只涉及一个年度属于一次投入，若投资行为涉及两个或两个以上年度则属于分次投入。（　）　【例】投资主体将原始投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入，如果投资行为只涉及一个年度属于一次投入，若投资行为涉及两个或两个以上年度则属于分次投入。（　）　【答案】×　【解析】若投资虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生，则该项投资行为从时间特征看也属于分次投入方式。　例1：企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次性投入固定资产投资200万元，在建设期末投入无形资产25万元。已知建设期为1年，建设期末资本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。 要求：试计算以下指标： （1）固定资产原值 （2）建设投资 （3）原始投资 （4）项目总投资 解：（1）固定资产原值=200+10=210（万元） （2）建设投资=200+25=225（万元） （3）原始投资=200+25+20=245（万元） （4）项目总投资=245+10=255 （万元五、现金流量的内容及估算一、现金流量的概念二、确定现金流量的假设三、现金流量的内容四、现金流量的估算五、净现金流量的计算二、现金流量的内容及估算 现金流量的概念是指一个投资项目引起的企业现金收入和支出 的增加量货币资金指广义现金相对于投资项目实施前的现金量而言非货币资源的变现价值二、确定现金流量的假设（一）投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。（二）财务可行性分析假设。假设投资决策是从企业投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了进行项目财务可行性研究，该项目已经具备国民经济可行性和技术可行性。（三）建设期投入全部资金假设。不论项目的原始总投资是一次投入还是分次投入，除个别情况外，假设它们都是在建设期内投入的。（四）经营期与折旧年限一致假设。（五）全投资假设（六）时点指标假设。建设投资在建设期内有关年度的年初