第六章长期投资决策1.pptxVIP

第六章 长期投资决策;第一节 长期投资决策基础;一、货币时间价值;(一)复利、复利终值和复利现值;1．单利;【例】若现在存入银行1 000元，年利率为10%，连存10年，按单利计息。 要求：计算存款到期后的单利终值。 解： F=1000×(1+10×10%)=2 000(元) ;2、复利;（1）复利终值;①一次收付款的终值的计算 ;【例】若存入银行1 000元，年利率为10%，连存10年，按复利计息。要求：计算到期后的复利终值。 解：F=1 000×(1+10%)10 =1 000×2.594 =2 594(元) ;②系列收付款的终值的计算;【例】若年复利率为10%，第1年末存款1 000元，第2年末存款2 000元，第3年末存款3 000元，第4年末存款4 000元，第5年末存款5 000元。要求：计算第5年末银行存款的复利终值。 解： F=1 000×F/P,10%,4+2 000×F/P,10%,3 +3 000×F/P,10%,2+4 000×F/P,10%,1 +5 000×F/P,10%,0 =1 000×1.464+2 000×1.331+3 000×1.210 +4 000×1.100+5 000×1.000=16 155(元) ;（2）复利现值。;①一次收付款的现值的计算; 【例】如希望10年后能从银行取出2 594元，年复利利率为10%。 要求：计算第1年初银行存款的复利现值。 解： P=2 594×(1+10%)-10 =2 594×0.38554=1 000(元) ;②系列收付款的现值的计算; 【例】若年复利率为10%，第1年末取款1 000元，第2年末取款2 000元，第3年末取款3 000元，第4年末取款4 000元，第5年末取款5 000元。要求：计算第1年初银行存款的复利现值 解： P=1 000×P/F,10%,1+2 000×P/F,10%,2 +3 000×P/F,10%,3+4 000×P/F,10%,4 +5 000×P/F,10%,5 =1 000×0.909+2 000×0.826 +3 000×0.751+4 000×0.683+5 000×0.621 =10 651(元) ;(二)年金、年金终值和年金现值;年金是指在一定时期内每隔一定期间收到或付出相等数额的系列款项。年金问题是一种特殊形式的复利问题，它一般应同时满足两个基本条件：第一是连续性（即期间要相等），作为年金必须是在一定时期内每隔一定期间（如一年、半年、一个季度、一个月份等）收款或付款的定期系列收付款项；第二是等???性（即款项要相等），作为年金必须是在一定时期内每期等额收款或付款的等额系列收付款项。 ;在现实经济生活中，存在着各种形式的年金。比如计时工资、租金、保险费、偿债基金、等额的分期付款、等额的零存整取存款、按直线法计提的固定资产折旧、定期发放的债券利息和优先股票的股息等。 按照年金收到或支付情况的不同，通常可把年金分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金四种形式。其中，普通年金是最常用的一种年金，是年金的基本形式，其它年金都是普通年金的转化形式，均可在普通年金的基础上进行推算。以后凡涉及年金问题，若不特殊说明均指普通年金。 ;（1）普通年金;①普通年金终值的计算 ?;年金终值可以看做是一系列等额收支的终值的合计，其在时间轴上的分布如图所示。 图中是利率为8%，3期普通年金1000元的终值;【例】若今后5年内每年年末存入银行1 000元，年利率为10%。要求：计算第5年末银行存款的年金终值。 解：由于年金问题是一种特殊形式的系列收付款问题，普通年金终值是各期期末等额系列收付款的复利终值相加之和，因此普通年金终值可以采用系列收付款复利终值的计算方法进行计算。 ; 即：F=1 000×F/P,10%,4+1000×F/P,10%,3 +1 000×F/P,10%,2+1 000×F/P,10%,1 +1 000×F/P,10%,0 =1 000×1.464+1000×1.331+1000×1.210