行业分析培训教材.pptx

第六讲 行业分析;行业分类 行业生命周期分析 行业增长动力分析 行业市场结构与竞争结构分析 行业集中度与上市公司的行业代表性分析 ; 行业是国民经济中具有同一性质、承担一定社会经济的生产或其他经济社会活动单元构成的、具有相当规模和社会影响的组织结构体系。;;（一）现阶段联合国和我国的行业分类;行业分类Ⅱ——证监会对上市公司的行业分类 2001年《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成13个门类 分类原则： 1、某上市公司归属于哪一行业，主要依据该上市公司的营业收入，如果上市公司某类业务营业收入比重大于或等于50%，将其归入与该项业务对应的行业。 2、如果上市公司没有一项业务营业收入比重大于或等于50%，看其比重最大的一项业务的比重是否都比其他业务的比重高出30%，如果是，则将该上市公司划入与这项业务相对应的行业，否则，将其划入综合类。 3、制造业分为10个次类行业。;;关于行业分类;更为实用的分类-广发证券行业分类（共103类）;补充：全球行业分类标准Global Industry Classification Standard，GICS ;;补充——;实务链接：产业链;纺织业产业链;中国手机网游市场产业链分析 ;;上、中、下游部分行业利润累计同比增速;从上、中、下游行业利润增长情况来看，上游和下游行业利润表现好于中游行业。 上游的煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、有色金属矿采选业和非金属矿采选业，以及下游的食品制造业、酒、饮料和精制茶制造业、纺织服装业、木材加工及木竹藤棕草制品业等工业企业利润增速较高。 相比之下，处于中游的石油加工、炼焦及核燃料加工业、化学原料及化学制品业、化学纤维制造业、非金融矿物制品业、黑色金融冶炼及压延加工业的行业利润下降明显，有的行业降幅甚至超过100%。;行业分类 行业生命周期分析 行业增长动力分析 行业集中度与上市公司的行业代表性分析 行业市场结构分析;开创期（初创期/幼稚期）;行业的生命周期及对证券市场的影响;行业生命周期与销售变化情况以及各阶段的典型行业 ;判断行业所处实际生命周期阶段的标准 行业规模变化趋势 (小-大-小) 产出增长率 （15%） 利润水平 （低-??-稳定-低-亏损） 技术进步率 （低-高-老化） 资本进退 （进退 ? 均衡 ? 进退）;技术：页岩气（江钻股份 ）、 电动汽车;高风险、高收益;2、如何判断行业成长能力——;1、行业成熟的表现——;1、衰退行业的特点——;行业生命周期的特征;行业分类 行业生命周期分析 行业增长动力分析 行业集中度与上市公司的行业代表性分析 行业市场结构分析;投资拉动型行业 机械、建筑，建材等行业，与国家财政政策密切相关，积极财政政策实施期间，这些行业的股票会有较好表现。 消费升级型行业 汽车、房地产、手机、电子产品、旅游等行业，这些行业与居民收入增长相关，收入增长，消费结构升级为这些行业带来增长动力。 比较优势型行业 纺织、鞋类、玩具等行业，我国劳动力密集型行业具有相对优势，这些行业在国际分工中竞争力较强，这类行业与国际经济形势密切相关，外部经济形势向好时，这些行业增长较快。;***政策扶持型行业;体制转轨型行业（改革） 打破垄断，引入竞争—— 电信行业（中国联通等）;电信行业改革历程;2008年改革的目标—— 一、重建电信业市场结构，形成电信全业务运营的新市场竞争格局； 二、通过3G牌照的发放以及业务和技术上的整合，实现电信企业间差异化市场竞争。;2008年改革;三网融合新趋势; 第一阶段试点： 2010年6月30日，国务院办公厅公布的第一批三网融合试点地区（城市）名单（12个） ;部分三网融合概念股一览120420;并购重组型行业 石化、汽车、金融、稀土等行业 政府主导 市场化方式 产业化趋向型行业 目前尚未产业化（规模化商业化)的服务业，随着经济发展，加快产业化进程。 如物业管理业 社区服务业 职业培训业 物流业;行业分类 行业生命周期分析 行业增长动力分析 行业市场结构与竞争结构分析 行业集中度与上市公司的行业代表性分析;行业市场结构即市场竞争与垄断的程度，根据行业中企业数量多少、市场进入的门槛限制程度以及产品差别，行业基本可分为四种市场结构：;;;五力模型结构图(来自：复旦《证券投资分析》课件);企业竞争优势（核心竞争力）的来源——产品的差异化程度（科技含量）;案例链接-中国医药制造业波特五力分析 (竞争结构分析）;;;;行业对经济周期的反应分类： ;行业分类 行业生命周期分析 行业增长动力分析 行业市场结构分析 行业集中度与上市公司的行业代表性分析 ;行业集中度——（行业的垄断程度的衡量）;美国经济学家贝恩对行业集中度的划分;计算一个行业中各市场竞争主体所占行业总收入或总资产百分比的平方和，用来计量市场份