证券估价概述.pptxVIP

第四章 证 券 评 估 中国矿业大学管理学院 张涛 athread@163.com;一、债券评估 债券是一种表明债权债务的凭证，是政府或企业向社会公众筹措资金而发行的有一定固定收益的有价证券。;（一） 债券价值评价 债券价值评价是指运用货币时间价值和风险报酬原理，确定某种债券的内在价值的过程。 ;1.在债券分期付息、到期一次还本情况下，其价值为每期债券利息的现值与到期一次偿付本金现值之和。;2.债券到期一次还本付息情况下，其价值为到期一次还本付息现值之和。;（2）假设市场利率为8%，小于票面利率。计算该债券价值； ;（3）假设市场利率为12%，大于票面利率，计算该债券价值。 ; (2)—对债券发行者而言，如何决定债券的发行价格？ 当市场利率等于票面利率时， →债券按票面价值即平价发行； 当市场利率大于票面利率时， →债券按小于票面价值的价格即折价发行； 当市场利率小于票面利率时， 　　　　　　→债券按大于票面价值的价格即溢价发行。 发行者调整债券发行价格的实质： 通过调整发行价格，来调整债券的收益率，使之与市场收益率保持一致。; 债券投资的收益率是债券的票面利率吗? 债券投资收益率的本质是用它来对未来投资收入的 现金流入量进行贴现，会使其