郎教授演讲稿.pptxVIP

长江实业集团收购策略和风险管理;集团业务简介 风险分散策略 业务多元化 业务全球化 策略性保持稳健财政状况 “不为最先”策略 电讯, 地产, 基建等 ;集团业务简介 ;集团业务简介 ;集团业务简介 ;风险分散策略 ;收购或从事低相关业务分散风险 ;;和黃84-01股东应占溢利; 若大部分是短，非常波动而高风险 若大部分是长，资金回流慢，周转不灵风险 长和系之不同业务有着不同的回报期，确保每段时间皆有足够资金回流 ;能提供稳定现金流，有助其它业务发展 降低遇困境时出现财务或资金困难机会 使财务报告和财务比率较吸引，有助借贷或集资;从97年重组看风险分散 ;重组前，长实直接控有长建，业务相似且不稳定 和黄控有港灯，盈利稳定;从97年重组看风险分散 ;港灯可为长建提供稳定现金流，助长建业务发展 ;从97年重组看风险分散 ;使长实不直接负起长建的波动，加上和黄盈利稳定，使公司长远盈利可较稳定增长，从而减低回报风险 ;为长实及和黄分别带来77亿及12亿的特殊盈利，而四间公司皆有发展策略上亦有得益 ;风险分散策略 ;投资项目全球化 ;投资项目全球化 ; ;货柜码头业务收入逐年稳步增长;投资项目全球化--港口业务;风险分散策略;稳健的财政状况 ;;和黄一向的负债比率都维持在稳定的状态, 而且显著低于同业, 证明具有稳健之财政状况。;稳健之财政状况—长建;因为有稳健之财政状况, 集团各子公司才有能力或比对手更有能力把握时机去完成好的交易, 比如: 1979年,长实成功收购和黄 1985年,和黄收购港灯 2000年,长建及港灯收购澳洲 ETSA Utilities及Powercor ;1979年, 长实成功收购和黄 ;由于和黄的回报比较稳定，所以收购后令长实整体的回报起了一个很明显的平滑效果, 使长实长远盈利可较稳定增长，从而减低回报风险。 ;1985年, 和黄收购港灯;;和黄收购港灯之好处;2000年, 长建及港灯收购澳洲 ETSA Utilities及Powercor;充份利用稳健之财政状况把握时机—1999至2002年收购澳洲项目;澳洲经济相对独立﹐电力业务可带来较为稳定的收益 随着2008年利润管制协议的取消及港岛电力需求进入低增长期﹐早日开拓海外市场可确保将来总体盈利的持续增??? 高盛集团因港灯在澳洲的一系列收购﹐调高对其今明两年的每股盈利预计大约1.5%至3%,市场反应良好; 三间收购的公司表现均胜过市场预期 澳洲电力业务的强劲增长对港灯整体盈利有着正面影响;不为最先 ;何时投资最佳? ;电讯业 ---- 英国Telepoint ;电讯业 ---- Orange;电讯业 ---- Orange;电讯业 ---- 3G;地产业 ---- 70年代全力投资房地产;降低风险﹐把握时机