资金的时间价值计量方法.pptx

第四章 资金的时间价值　建设项目的寿命短则几年，长则十几年，甚至几十年，为了解决不同时间上发生的费用与效益的可比性问题、更科学、准确地进行技术经济分析，就必须了解资金的时间价值，掌握资金等值的计算方法。 第一节 资金的时间价值及其衡量尺度1资金的时间价值2资金时间价值的衡量尺度3计算资金时间价值的基本方法一、资金的时间价值资金的时间价值 资金投入到生产或流通领域中，不断运动，并随着时间的推延不断增值，这部分增值额就称为资金的时间价值。资金增值的表现形式　如果资金不投入到生产或流通领域中去周转，不同劳动者的劳动相结合，它就不可能增值。 ⑴ 把100万元货币，投资于某一工业项目，每年可得利润20万元，这20万元就是100万元货币在特定生产经营过程中所产生的时间价值。 ⑵把1万元现金存入银行，每年得存款利息900元，这900元就是1万元资金投入到整个社会再生产过程中所产生的时间价值。 ⑶把上述100万元、1万元资金锁在保险箱中，不管过多长时间，都不会有增值。 资金时间价值的表现形式 1.把资金投入生产或流通领域产生的增值称为利润或盈利 2.把通过银行借贷资金所付出的或得到的增值额叫利息。 因而，承认资金的时间价值对于有效地利用资金、提高经济效益具有重大意义。在经济活动中，应千方百计地缩短投资项目的建设周期，加快资金周转，尽量减少资金的占用数量和时间。二、资金时间价值的衡量尺度 绝对尺度和相对尺度　 利润、利息是资金时间价值的体现，故它们是衡量资金时 间价值的绝对尺度。 单位时间的利润与投资额的比值称为投资收益率， 单位时间的利息与本金的比值称为利率。 收益率、利率统称为增值率，它们是衡量资金时间价值 的相对尺度。 在技术经济学中，常把利息、利率的概念推广，使之 成为广义的概念，利息既可以是借贷利息，也可以是投资 活动的利润。 同样，利率可统指借贷活动的利率和投资收益率。因此，可用计算利息的方法来计算资金时间价值。　计息周期　 计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期有年、月、日等。技术经济学中计息周期多采用年。 三、计算资金时间价值的基本方法 计算资金时间价值的基本方法有单利法和复利法。（一）单利法　单利法仅以本金为基数计算利息。即不论年限有多长，每年均按原始本金计息，而已取得的利息不再计息。　设：贷款额（本金）为p，贷款年利率为i，贷款年限为n，本金与利息和（简称本利和）用F表示，则计算单利的公式推导过程可见表4-1。 年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和1PPiP＋Pi＝P（１＋i）2P＝（１＋i）PiP（１＋i）＋Pi＝P（１＋2i）3P＝（１＋2i）PiP（１＋2i）＋Pi＝P（１＋3i）nP[1＋(n－1)i]PiP(1＋(n－1)i) ＋Pi＝P（１＋ni）表4-1 单利法计算公式的推导过程 　由表4-1可知，n年末本利和的单利计算公式： F＝P（1＋ni） （4－1） 单利法虽然考虑了资金的时间价值，但对以前已经产生的利息并没有转入计息基数而累计计息。因此，单利法计算资金的时间价值是不完善的。(例，见讲义)（二）复利法 复利法以本金与累计利息之和为基数计算利息，即“利上加利”。对于同样的问题，计算复利的公式推导过程见表4-2。　 由表3-2可知，n年末本利和的复利计算公式： F＝P（1＋i）n （4－2） 年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和1PPiP＋Pi＝P（１＋i）2P（１＋i）P（１＋i）iP（１＋i）＋P（１＋i）i＝P（１＋i）3P（１＋i）P（１＋i）P（１＋i）2＋P（１＋i）2i=P（１＋i）nP（1＋i）n-P（1＋i）n-P(1＋i) n-1＋P（1＋i）n-1i＝P（１＋i）表4-2 复利法计算公式的推导过程22i2311in例4-1：某人借款本金为1,000元，年利率为6%，借款年限为 4年。分别用单利法和复利法计算第四年的还款额。 解：先用单利法计算 F＝P（1＋ni）＝1,000（1＋4×6%）＝1,240（元） 再用复利法计算 F＝P（1＋i）n ＝1,000（1＋6%）4＝1,262.48（元） 可见，如以单利方式借款1,000元，年利率为6%时，4年后仅还款1,240元； 如以复利方式借款1,000元，年利率为6%时，4年后应还款1,262.48元。下面比较一下每年欠款的情况：单 利复 利年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和年初欠款年末欠利息年末欠本利和11,000601,0601,000601,06021,060601,1201,06063.61,123.631,120601,1801,123.667.421,191.0241,180601,2401,191.0271.461,262.43表4-3 单利和复利比较表　单位：元　可以看