资产配置与现金流管理综述.pptx

资产配置与现金流管理 目录2、 资产配置管理的主要考量因素3、资产配置管理的流程步骤4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径1、资产配置管理的内容和作用资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用 （1）资产配置的概念：资产配置就是决定资产在各大类资产之间配置的比例，决定投资组合流动性、安全性、收益性等各项战略管理事项。资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用 （2）资产配置计划的结构要素： 一份书面资产配置计划的结构，包括可投资资产类别，占比，固定收益类资产久期，风险量，预期收益等量化指标，以及宏观经济和政策、类别市场预测、公司资产负债情况分析、风险控制指标、预警和止损机制、数理模型分析验证等 cbaR资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用 （3）资产配置的理论基础。资产配置的基本思路是使一定风险下的收益最大化，或者一定收益下的风险最小化。（马科维茨均值方差理论等）。 资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用 （4）战略性资产配置与战术组合管理的区别和联系： 管理层级和审批流程不同；内容不同；重要性不同；管理的时间区间不同。 但二者边界不是绝对的。资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用 （5）资产配置管理的作用 资产配置是决定投资组合相对业绩的主要因素。据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。 资产配置决定了资产组合的风险收益特性，从而使投资操作与公司总体战略相统一。 通过资产的多元化配置，可以减少单一资产类别的风险，提高组合收益。资产配置与现金流管理 目录1、资产配置管理的内容和作用3、资产配置管理的流程步骤4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径2、 资产配置管理的主要考量因素资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素 （1）投资者资产性质、负债情况、流动性要求。 资产和负债的变化、流动性要求决定可投资资金总量，影响配置投资品种类型和数量。 影响投资资金的资产、负债项目包括上市、增资扩股、发行债券及还本付息、主营业务收入、支出等等。资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素 （2）投资者风险承受能力和期望收益率 影响投资者风险承受能力和期望收益率 的因素有资本实力、资金性质、资产负债率、主营业务市场环境、公司发展战略等。资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素 （3）对宏观经济周期、形势和经济政策前景的判断 国民经济在周期波动中的位置决定经济政策，经济政策和宏观经济对市场走势起决定性作用。 主要关注GDP增长率（一以及投资、消费、出口增长率）、CPI、利率。 关注国际经济环境的影响。资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素 （4）对各投资品种市场走势的判断。 大类资产主要是债券、股票、外汇、房产，以及期货和各种衍生品市场。每种投资品种市场都有自身的运行周期、波动规律、风险收益特性，而不同投资品种有的是正相关，有的负相关，有的不相关。只有在充分了解各种投资市场的基础上才能制定最有的配比和策略。资产配置与现金流管理 目录1、资产配置管理的内容和作用2、 资产配置管理的主要考量因素4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径3、资产配置管理的流程步骤资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （1）调研阶段：主要了解公司对未来一个阶段的战略规划，业务部门业务计划，从而预测可投资资金数量及时间分布；与各类别资产负责人交流对各自市场走势的看法；对外交流对宏观经济和政策走势的判断。资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （2）草拟配置方案阶段：根据对公司可投资资金的预测和对国内外形势、市场走势的判断，初步拟定配置计划表，并做收益、风险测度，在充分讨论论证的基础上形成配置方案上报稿。资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （3）方案审批阶段：一般要逐级上报公司经营决策层或者专业委员会审批并及时答询。最终经过公司董事会或董事会投资决策委员会批准。资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （4）方案执行及检查督促阶段：根据公司决策层批准的最终方案，逐步建仓或者减仓，监督计划执行进度。资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （5）方案调整：若出现方案预测之外的重大情况，如公司资产负债变化、市场形势变化等，需及时调整方案，报有权审批部门审批。资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤 （6）配置计划的总结汇报：向决策部门提交计划执行情况报告，总结经验、不足及未来改进建议