金融风险管理的主要工具金融衍生品与定价.pptx

第四章 金融风险管理的主要工具— 金融衍生品与定价;第一节 金融远期与金融期货的概念与定价;4、远期合约的特点（优缺点）;（二）金融远期合约的种类;（2）重要术语;FRA的表示与题例;（3）结算金的计算;（二）远期外汇合约 ;3、远期汇率与即期汇率的关系;4、远期外汇综合协议定义;4、远期外汇综合协议定义;5、远期外汇综合协议的交易流程和结算; 汇率协议; 远期外汇协议;二、 金融期货的概念与分类;3、金融期货交易的特征;三、 金融远期(期货)的定价;（二）远期合约（期货）的定价;2、无收益资产远期（期货）合约的定价;无收益资产远期（期货）合约的定价;例： ;2、支付已知现金收益资产远期（期货）合约的定价;支付已知现金收益资产远期（期货）合约的定价;例： ;3、支付已知收益率资产远期（期货）合约的定价;例： ;第二节 金融互换的概念与定价;二、金融互换的基本类型;利率互换过程中的现金流交换图：;2、货币互换;3、实例;;例2、;分析?;A POSSIBLE payment schedule:;例3 （货币互换）;我们假定双方各分享一半的互换利益，若不考虑本金问题, 则A公司的实际借款利率为： （ 11.60% -0.8%)= 10.80% B公司的实际借款利率为：10% - 0.8%= 9.2%。 这种结果的出现是因为存在比较优势： 10.0%- 8.0% 12.0%-11.6% ） 货币互换可用下面的流程图来表示： ;4、其它互换;4、其它互换;三、 金融互换的定价;2、互换中浮动现金流的估计;3、Swap Curve; ;4、根据Libor 曲线计算互换利率;（二）利用债券组合定价方法?;货币互换中A公司现金流（百万）;定价分析;3、利率互换的定价;实 例;（三）远期估值法***;问题;第三节 金融期权的概念与定价;2、金融期权交易者;3、金融期权的要素;4、金融期权的执行;（二）期权的分类;（二）期权的分类（2）;（三）金融期权市场的交易制度;5、金融期货与期权的区别;二、金融期权的基本策略;2、金融期权的基本策略;;;;;;盈;（3）卖出看涨期权;（4）卖出看跌期权;三、 金融期权的定价模型;看涨期权的价格;  看跌期权的价格;期权时间价值与权利期间的关系;（三）看涨—看跌期权平价关系;（四）二项式定价模型;1、一般的单周期的二叉树模型;Risk-Neutral Probability;2、二期间二叉树模型（价格关系图）;2、两阶段二叉树模型;标的资产价格变化及风险中性概率的估计;;Example: the Multi-period Binomial Model ;Example（续）:;3、二叉树模型的扩展****;3、二叉树模型的扩展;利率是时间依赖的情况;4、构造树图的其他方法;5、方差控制技术;(五)、布莱克——斯科尔斯模型;2、布莱克——斯科尔斯微分方程;（2）证券价格自然对数变化过程;（3）布莱克——斯科尔斯微分方程;这样有： 将有关式子代入得： 化简得： 边界条件：C(T) = max[0,S(T)-K] ;2、无收益股票欧式看涨期权定价的 Black-Scholes 模型;; The standard normal and cumulative standard normal distributions. ;3、有收益资产欧式看涨期权定价模型;4、期货欧式看涨期权定价模型;5、重要说明;6、易变性的估计;7、不确定参数下的Black-Scholes定价公式***;不确定波动率;;不确定利率;;不确定红利收益率;不确定红利收益率;对q取值的理解;（3）Hoggard-Whalley-wilmott交易成本模型;推导过程;得到定价方程;得到定价方程（2）;(六)、Monte Carlo Simulation;The Euler Scheme ;Example ;;2、 The idea of Monte-Carlo simulations method ;;You can value many different options at the same time based on the same sets of sample paths (simply change the payoff functions g(.)). Monte-Carlo replications works because of the law of large numbers: the sample average converges to the population average. A VERY IMPORTANT OBSERVATION!To use Monte-Carlo