项目决策中的风险研究.pptxVIP

1;2;3; 基于现金流量做出决策 现金流量的时间是重要的 现金流量的分析基于机会成本 对现金流量的分析是基于税后基础的 现金流量中不考虑融资成本 管理者可以独立地考虑一个项目（也称为价值可加性原则 ）;回收期 平均收益率 净现值 内含报酬率 获利指数 ;在大多数情况下，净现值法和内含报酬率法的结论是一致的。但在互斥项目的选择时，有时二者的结论会不一致。不一致的原因主要有： 投资规模不同 现金流量发生的时间不同;假设有两个项目A和B，项目A和B的相关数据如下表，应选择哪个项目？;如果两个项目不是互斥的，那么两个项目都应该被选择。但如果A和B是互斥的，则按照净现值法应该选择B，按照内含报酬率法应该选择A。无论是净现值法还是内含报酬率法，都对投资项目使用过程中产生的现金流量再投资时的报酬率做出了隐含的假设。净现值法对再投资率的假设更合理些。 ; 一般的投资项目通常是在最初发生净现金流出，而随后的项目存续期间内预期净现金流入。但在某些情况下，投资项目未来期间的预期净现金流量有些为正，有些为负。甚至有的投资项目在项目开始时的净现金流量就为正，而未来期间的预期净现金流量有正有负。在这些情况下，项目可能会出现多个内含报酬率或者没有内含报酬率。;中石油公司正在考虑是否在一块已经开采的油田安装一个高速的油泵。安装油泵的成本为16