金融市场概述.pptx

第五讲 金融市场（1）;教学重点 金融市场的构成要素、特征、分类及功能 货币市场中的几个子市场 教学难点 融资成本的相关计算;5.1 金融市场的要素和功能; ;一、金融市场的概念和特性;;5.1 金融市场的要素和功能 一、金融市场的概念和特性;;二、金融市场的分类;三、金融市场的构成要素;5.1 金融市场的要素和功能;5.1 金融市场的要素和功能;5.1 金融市场的要素和功能;5.1 金融市场的要素和功能;四、金融市场的功能;5.2货币市场;5.2货币市场;一、短期借贷市场;一、短期借贷市场;二、同业拆借市场;二、同业拆借市场;发展;二、同业拆借市场;中国人民银行2005年1月28日公布了《银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场审核规则》，该规则是央行对银行业金融机构进入全国银行间同业拆借市场出台的首个审核规则，以往都是一例一审。该规则自公布之日起开始实施。 银行业金融机构申请加入同业拆借市场应具备条件： 一是有健全的组织机构和管理制度； 二是近两年未因违法、违规经营受到中国人民银行、国务院银行业监督管理机构及其他主管部门处罚； 三是近两年未出现资不抵债情况； 四是中国人民银行规定的其他条件。;除具备前款所规定的条件外，还有以下规定： 外资商业银行申请加入同业拆借市场应经国务院银行业监督管理机构批准获得经营人民币业务资格； 城市信用合作社申请加入同业拆借市场应完成改制；农村信用合作社申请加入同业拆借市场应以县联社为单位； 政策性银行申请加入同业拆借市场应已按市场化方式在银行间债券市场发债。 国有商业银行和股份制商业银行授权其一级分支机构加入同业拆借市场时，其总行应当是同业拆借市场成员。;中信证券1999年8月经中国人民银行批准成为全国银行间同业拆借市场交易成员。 中信证券自2000年6月以来，陆续授权其部分证券营业部于当地进行资金拆借活动，违反了中国人民银行颁布的《证券公司进入银行间同业市场管理规定》第四条“证券公司以法人为单位申请成为全国银行间同业市场成员，其分支机构不得进行交易”和第九条“全国银行间同业市场成员的证券公司，必须通过该同业拆借中心提供的交易系统进行同业拆借”的规定，属严重违规行为。 央行决定取消中信证券股份有限公司的全国银行间同业拆借市场成员资格，自4月3日起，中信证券股份有限公司只能由总部进行期限不超过1天的拆借活动，拆入资金余额不得超过其实收资本金的80％，并于交易前在中国人民银行营业管理部备案。 ;参与者;分类 按媒介形式 有媒介市场 无媒介市场 按照资金拆借的保障方式 有担保市场 无担保市场 ;利率 ;同业拆放有两个利率：拆进利率（Bid Rate）表示银行愿意借款的利率，拆出利率（Offered Rate）表示银行愿意贷款的利率。同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率永远小于拆出利率，其差额就是银行的得益。 在美国市场上，一般拆进利率在前，拆出利率在后，如：3.25—3.50；而在英国市场上，一般是拆出利率在前，拆进利率在后，如：3.50—3.25。 ;同业拆借市场利率是货币市场的核心利率，其确定和变化，要受制于银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程度等多方面因素。 在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行的再贴现利率或再贷款利率。 在国际上比较典型的有伦敦同业拆借市场（Libor)；新加坡银行同业拆借利率（Sibor）；香港银行同业拆借利率（Hibor） ;上海银行间同业拆借市场;LIBOR （London Interbank Offered Rate）;概念：由商业票据的发行、承兑、贴现和再贴现所形成的市场。 票据反映的是一种债权债务关系，具有抽象性 商业票据市场的两大支市场：承兑市场 贴现市场 ;商业票据承兑市场 只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。 在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。;商业票据贴现市场; 票据贴现价格=面额-贴现利息 贴现利息=面额×贴现率×贴现天数/360 贴现率=（贴现利息/面额）× 360/贴现天数× 100% 例：某人持有一张3个月之后到期的面值为1000元的银行承兑汇票，要求在一家银行贴现。假设银行的贴现率为年10%，则贴现利息R为： R＝1000×10％×90/360＝25 票据贴现价格=1000-25=975元 ;中国的票据市场 发展历程;中国的票据市场 主要特征;国库券市场 概念：由国家财政部发行、政府提供信用担保、期限在１ 年以内的短期债券的市场。 期限一般为3个月、6个月、9个月和12个月 发行频率：高，每季度、每个月、每周