会计英文文献090：中小企业融资在欧洲：介绍和概述.pdf

外文翻译： 中小企业融资在欧洲：介绍和概述 原文来源：Wagenvoort, European Investment Bank, Economic an Financial Studies Rien (WAGENVOO@)Rien (2009) 更多原创经管论文及英文文献与翻译请访问：http://经管论文.com/ 译文正文： 本文介绍了中小企业融资问题和总结欧洲投资银行论文的主要研究结果这个版本的贡献， 本概述强调中小企业的信贷供给关系的重要性的银行 ;指出了分歧和企业结构的异同首都在大 小班和整个欧洲;注意到，尽管有广泛的中小企业信贷配给的迹象，金融市场不完善仍可抑制中 小企业的成长和亮点，在欧洲的金融环境的变化 - 包括银行合并和新巴塞尔协议 - 承诺，以 促进中小企业财务 1.介绍 在欧洲的金融环境中一些变化应给中小企业融资支持。首先，新的信息和通信技术作出贡 献，以较低的成本，减少贷款人与借款人之间的信息不对称问题，从而使中小企业贷款更具吸 引力。其次，部分原因是由于在信息技术的进步，新的银行管理办法正在制定和实施。例如， 银行信贷风险采取新的组合模式，让他们自己的资源配置和价格更有效。此外，信贷风险转移 机制 （如中小企业贷款securitarisation使用）正在蔓延，使银行能够专注于比较优势的活动，特 别是信贷风险评估，贷款发放，信贷风险监控 - 所有活动提供重要的为中小企业融资。第三， 股权资本提供给中小型企业越来越通过（二级）资本市场和风险资本融资的发展。第四，欧盟 第二银行指令旨在促进银行之间的竞争，从而提高银行融资的条款及条件，包括提供给那些中 小型企业。 欧洲的金融环境的其他功能提出了关于中小企业融资的条件可能恶化的关切。首先，在国 家银行市场的整合，减少了对银行的数目，并已在许多欧盟国家，特别是在较小的，增加了五 大最大机构市场份额（欧洲央行2002年）。这可能不利于中小企业的贷款，因为有证据表明， 与大银行相比，小区域银行投资小；其次是他们是资产比例较低的小企业贷款，有证据（戴维 斯，此卷），资本市场和机构投资者获得对银行的理由。机构投资者与银行竞争时收集的经济积 蓄，但他们往往对中小企业贷款比银行少。第三，新资本充足架构银行（巴塞尔二）正在形成。 在巴塞尔协议的主旨是为了更好地调整资本费用，并通过延伸，与潜在的信贷风险，贷款利率。 由于中小企业贷款通常被认为是正确或错误，因为特别危险，许多观察家- 尤其是中小企业本 身 - 已针对中小企业融资（进一步）恶化的警告声。 为什么中小企业融资往往会比大型企业的融资困难。反映这些挑战，小企业往往比依赖外 部资金来源的银行关系，没有其他选择，而大型企业可能转向银行以及资本市场我们还将阐述 的利益和关系，银行费用，并简要考虑银行的关系银行竞争的影响。在第3节，我们讨论了在 不同的平均班级规模的欧洲公司的资本结构和审查意大利，德国和法国类似的结果。在第4节， 我们在欧洲的中小型企业评估是否受到信贷限制，以及是否金融市场不完善阻碍公司成长。第 5 节始于一个简单的银行业务关系的实证描述，在这里介绍的三个国家，并继续与该银行合并 的关系，法国银行业的影响评估。 2.横跨一般公司结构类的资本规模 Wagenvoort区分五个不同的大小级：非常小，小，中型，大型和超大型企业。为了激励这 样的分析，人们需要记住，一个为小型企业缺乏外部融资可能会出现在其资产负债表负债方的。 回顾过去一段长时间作为一个整体在欧洲，总负债权益比率是全国规模大致相同的类，因此， 杠杆是或多或少的一个典型的中小企业与大企业相同的一个典型。金融债务比率，以总负债， 其中主要包括中小型企业的银行贷款案中，也是全国规模大致相同的类。 然而，Wagenvoort也表明，正在跨越欧盟国家的平均中小企业的资本结构显着的差异。这 三个国家的研究证实这一结果。圭索表明，在其总资产的比例为小企业金融债务是意大利大大 超过意大利的大型企业低。圭索仔细解释说，这种差异是因为许多小公司没有在金融机构的贷 款未偿还。事实上，有条件的，有金融债务，金融债务比率和金融债务的期限结构之间存在广 泛的大小类相似。在与意大利而言，Hommel和施奈德形成鲜明对比发现，德国中小型企业（即 德国小型和中小型企业）更是负债比德国大型企业。三分之二的德国企业三分之二经营与资产 比率低于百分之二十，而百分之41 的德国公司报告百分之十以下股权比例。 与此相比，欧洲约三分之一的平均资产比率（见Wagenvoort