风险管理与金融机构课后习题答案1-3章.pdfVIP

第一章 1.1 E ( R) 40%*0.1 30%*0.2 15%*0.35 ( 5%)*0.25 ( 15%)*0.1 =12.5% 2 2 2 2 2 2 E( R ) (40%) *0.1 (30%) *0.2 (15%) *0.35 ( 5%) *0.25 ( 15%) *0.1 =0.04475 2 2 E( R ) E( R) 标准差 =17.07% 1.2 由公式 μ w u w u p 1 1 2 2 2 2 2 2 σ w σ w σ 2 ρw w σσ p 1 1 2 2 1 2 1 2 得出回报的期望值为 12.5%，标准差为 2 2 2 2 2 0.5 *0.1707 0.5 *0.1707 2*0.15*0.5 *0.1707 0..130 即 13% 1.3 1 2 p p p ω ω μ (%) σ(%)( ρ=0.3) σ(%)( ρ=1) p ρ σ(%)( =-1) 0.0 1.0 15 24.00 24.00 24.00 0.2 0.8 14 20.39 22.40 16.00 0.4 0.6 13 17.42 20.80 8.00 0.6 0.4 12 15.48 19.20 0.00 0.8 0.2 11 14.96 17.60 8.00 1.0 0.0 10 16.00 16.00 16.00 注：两种资产回报的期望值分别为 10%和 15%，回报的标准方差为 16%和 24% 1.4 （1）非系统风险与市场投资组合的回报无关，可以通过构造足够大的投资组 合来分散，系统风险是市场投资组合的某个倍数，不可以被分散。 （2）对投资人 来说，系统风险更重要。 因为当持有一个大型而风险分散的投资组合时， 系统风 险并没有消失。 投资人应该为此风险索取补偿。 （3 ）这两个风险都有可能触发企 业破产成本。 例如：2008 年美国次贷危机引发的全球金融风暴