中小企业的关系型融资与银行业结构：大银行VS.docxVIP

研究领域：金融学（金融中介） 中小企业的关系型融资与银行业结构：大银 VS.小银行 王学新1 摘要： 本文考察探讨面临外生风险和存在代理成本差异情况下的向中小企业提供关系型融资的不同银行组织结构的差异。指出在建立与中小企业关系型融资相适应的中小银行体系时，也要建立一种社会保险机制。这样才能更加充分发挥中小银行在关系型融资中的优势。 关键词：中小企业、关系型融资、银行业结构 风险 代理成本 Relationship Lending to Small Business and the Banking Structure: big banks versus small banks Abstract： Relationship lending is very important for small and mid-sized enterprises. In this paper, we establish a model to explicitly examine the difference between large banks and small banks in keeping relationship lending with small and mid-sized enterprises, considering the exogeneous risk and agent cost.. Keywords: Small business , Relationship lending, Banking structure, Risk , Agent cost 1王学新，复旦大学经济学院，地址：上海市武川路 78 弄 1 号楼 401 室，E-mail: citirambler@，手机1．前言 在借贷市场上，由于信息的不对称，导致了逆向选择和道德风险的发生，产生了的“信贷配给（Credit Rationing）”问题（Stigliz、Weiss，1981）。所以，谨慎的的贷款人有必要收集借款人的信息，以此来缩小信息差距。在企业与银行之间的借贷关系中，银行开发出收集信息的许多贷款技术，如财务报表型贷款(financial statements lending)，抵押担保型贷款,又称资产保证型贷款(asset-sed lending)，信用评分(credit scoring) 技术和关系型融资 (relationship lending)（Berger ,Udell ,2002)。其中，关系型融资是缩小信息差距最重要的贷款技术2。通过关系型融资，银行和企业在长期合作中形成了紧密的联系。借款企业可能更愿意向银行揭示其私人信息（Bhattacharya and Chiesa, 1995）；而银行有更好的激励来收集借款企业的信息。 关系型融资对中小企业特别重要，一方面由于中小企业的融资渠道单一，它一般不可能到证券市场上直接融资，向银行借贷是其外部融资的最主要手段；另一方面是由于中小企业的不透明，无力提供合格财务信息和抵押品，使得其他贷款技术难以实施。从关系型融资信息生产的特性出发，Berger和Udell（2002）指出了与之对应的银行组织结构的特点。他们指出中小企业关系型融资取决于银行企业在长期合作中由信贷员收集的“软”信息3，在银行组织内部“软”信息不易观察，不易证实，不易传输，由于“软”信息的传递成本过高,关系型贷款的决策权必须下放给掌握着这些软信息的基层经理和信贷员,但这样一来又会在银行内部产生一个代理问题。与结构简单的小银行相比,科层结构复杂的大银行由于代理链条长,解决代理问题的成本就会更高（张捷，2002，Cole等，2004）。因此应该由结构简单的中小银行向中小企业提供关系型融资。但他们分析的前提是银行的可以用于借贷的资金的获得是无风险的。但一般说来，银行面临着如下四类风险：市场风险，信用风险，操作风险和表现风险（Pyle，1997）。中小银行与大银行相比，中小银行面临的风险相对较大（林毅夫，李永军，2001）。就其表现形式而言，中小银行流动性风险相对较大。而大银行则是“too big to fail”。Berlin和Mester（1999）探讨了银行资产结构对关系型融资的影响。指出无风险资产（Core deposits）的存在使得关系型融资可以平滑企业借贷的成本。但他们没有考虑不同银行结构在进行关系型融资时产生的代理成本的差异。 本文拓展Berlin和Mester（1999）的模型。探讨面临外生风险和存在代理成本差异情况下的向中小企业提供关系型融资的不同银行组织结构的差异。 2．模型 2．1 基本假设 我们假定一家小企业与一家银行之间保持关系型融资关系。两者都是风险中性的。银行可能是小银行，也可