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经济学第6章营运资金 经济学第6章营运资金 （二）信用条件 、折扣率 经济学第6章营运资金 项目 信用条件 方案 例:某公司有A、B两个信用条件如下表： 经济学第6章营运资金 说明：估计约有60％的客户会利用2％的折扣； 15％的客户将利用1％的折扣。 要求：优选方案。 经济学第6章营运资金 解： （1）计算各方案的边际收益 边际收益=赊销收入-变动成本 A: 边际收益=2500（1-65%）=875万元 B：边际收益= 2640（1-65%）=924万元 经济学第6章营运资金 (2)计算各方案的相关成本 ①机会成本=赊销所需要资金×资本成本率 =[（年赊销额/360） ×平均收账天数]×变动成本率×资金成本率 经济学第6章营运资金 A:机会成本=（2500/360）×60×65％×10％ B:平均收账期=10×60％+20×15％+60×25％=24天 机会成本=（2640/360）×24×65％×10％ 经济学第6章营运资金 ②坏帐损失 A:2500×3％=75万元 B: 2640× 经济学第6章营运资金 ③收账费用 A：40万元 B：30万元 经济学第6章营运资金 ④现金折扣 A:现金折扣=0 B:现金折扣=2640×60％×2％+2640×15％×1％ 经济学第6章营运资金 （3）计算各个方案的净收益 净收益=边际收益-相关成本 B：924-11.44-52.8-30-35.64=794.12 应该选择B方案。 经济学第6章营运资金 第一节 营运资金的含义与特点 第二节 现金 第三节 应收账款 第四节 存货 第六章 营运资金 经济学第6章营运资金 目标与要求 掌握营运资金管理的方法、技能 熟练计算最佳现金持有量 掌握应收账款信用政策 掌握存货经济批量基本模型 经济学第6章营运资金 学习重点： 1、企业持有现金的动机 2、最佳现金持有量的两种确定方法 4、应收账款信用政策的确定 5、存货经济批量基本模型 学习难点： 1、应收账款信用政策的确定 2、存货经济批量的扩展模型 经济学第6章营运资金 一、含义 二、营运资金的特点 第一节 营运资金的含义与特点 经济学第6章营运资金 一、营运资金含义 ——是指日常生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 （狭义）营运资金 = 流动资产 — 流动负债。 经济学第6章营运资金 二、营运资金的特点（5个）：P197 经济学第6章营运资金 第二节 现 金 一、现金的构成 二、持有现金的动机 三、持有现金的成本 四、最佳现金持有量的确定方法 经济学第6章营运资金 一、现金的构成 1、库存现金 2、银行存款 3、其他货币资金 现金是变现能力最强的非盈利性资产。 现金管理的首要目的： 经济学第6章营运资金 二、持有现金的动机（3个）：P198 1.交易动机--满足日常业务需要。(首要目的） 2.预防动机--以防发生意外。 3.投机动机--用于不寻常购买机会。 经济学第6章营运资金 三、持有现金的成本（3个）：P199 1.持有成本 管理费用：与持有量关系不大。 机会成本：损失的再投资收益。 T机=现金平均持有量×有价证券利率 =Q/2×K 机会成本与持有量成正比。 经济学第6章营运资金 2.转换成本 指现金与有价证券之间相互转换的成本。 T转=变现次数×有价证券每次交易成本 =T/Q×F 转换成本与持有量成反比。 经济学第6章营运资金 3.短缺成本 指在现金不足而造成的损失，与持有量成反比。 经济学第6章营运资金 四、最佳现金持有量的确定方法 ——存货模式：P200 经济学第6章营运资金 美国经济学家： 威廉（Milliamj.Baumol）于1952年提出。 考虑机会成本和转换成本，不考虑管理费用和短缺成本。 总成本＝机会成本＋转换成本 经济学第6章营运资金 　　　 　　　 ? T：一定时期的现金总需要量； Q：最佳现金持有量； K：有价证券利率； F：每次转换的成本。 经济学第6章营运资金 机会成本 管理费用 现金持有量 持有成本 总成本 最佳现金持有量 总成本 0 管理费用 经济学第6章营运资金 最佳现金持有量 Q＝ 最低总成本TC = P200：例8-2 经济学第6章营运资金 例：某企业预计某月（按30天计算）现金需要 量6000 000元，其收支比较稳定，每次有价券 变现的固定费用300元，有价证券年利率12%。 要求：1、计算最佳现金持有量； 2、计算最低现金管理总成本；