财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科）.pptVIP

财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 短线投资者往往采用 ——名义收益率进行收益判断 长线投资者则采用 ——真实收益率进行收益判断 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 1987年10月19日，美国股市狂跌，道琼斯股票指数下降22.62％，投资者损失5000亿美元，众多中小企业倒闭。一个叫亚瑟凯恩的股票投资者，一夜之间损失100多万美元，因无力还债而自杀。1998年全球股市暴跌，香港恒生指数由16000点下跌到6600点。近期美国纳斯达克指数因网络神话破灭而暴跌，众多网络公司纷纷倒闭。再看中国股市的暴涨暴跌，从1996年4月开始，沪深两市开始大幅上涨，而后由于国家政策的调控，在短短5天之内，上证综合指数下跌30.96％，深圳成指下跌31.13％。至于跌幅达数十倍的股票更是屡见不鲜。 小资料 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 无数投资者损惨重、倾家荡产。1998年，据中国 社会调查事务所调查的结果表明：84.3％的投资者损失惨重，损失幅度超过其投资的20％，只有约8.8％的投资者基本持平，仅有 6.9％ 的投资者盈利。也就是说，在当时4000万投资者之中，有3500万人痛失血本。 现在中国股市尚不健全，风险程度远大于国外较 为规范的股市。 风云变幻莫测，股市风险险恶 小资料 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 证券投资概述 股票投资 债券投资 证券投资组合 第七章 证券投资管理 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 掌握证券投资的种类 要求 理解证券投资风险与收益 重点掌握组合投资策略 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 一、证券投资概述 证券投资 —— 企业、个人或其他社会组织从事有价证券买卖的经济行为 科学地进行证券投资，可以充分利用企业闲置资金，增加企业的收益，减少风险 证券投资的目的： 为保证未来的现金支付进行证券投资 进行多元化投资，分散投资风险 为了对某一企业进行控制或实施重大影响而进行证券投资 为充分利用闲置资金进行盈利性投资 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 某企业五年后需要进行固定资产更新，约需要资金 100 万元，为满足五年后的这笔资金支付，企业现在购买五年期，利率为8％的债券70万元。 即现在购买70万元、五年期、利率为8％的债券，五年后是否能满足 100万元的资金需要？？？ 则：70×1.469＝102.8（万元）可满足 计算 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 作为现金替代品 出于投机目的 满足企业未来财务需要 短期证券投资目的 未来获得较高投资收益 未来对被投资企业取得控制权 长期证券投资目的 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 经济风险 ——产生经济损失的可能性 来源于：证券发行主体的 ——变现风险 违约风险 证券市场的 ——利率风险 通货膨胀风险 心理风险 ——造成心理伤害的可能性 证券投资风险—— 投资者在证券投资过程中遭受损 失或达不到预期收益的可能性。 风险的衡量 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 变现风险 ——投资者不能按一定的价格及时卖出有价证券收回现金而承担的风险。 违约风险 ——投资者因债券发行人无法按期支付 利息和偿还本金而承担的风险。 利率风险 ——因利率变动引起有价证券市价下跌， 从而使投资者承担损失的风险。 通货膨胀风险 ——由于通货膨胀使投资者在有价证券出售或到期收回现金时由于实际购买力下降而承担的风险。 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 如何选择投资对象 风险不变、收益较高 收益相同、风险较低 证券投资收益的衡量 证券投资收益—— 投资者进行证券投资所获得的净收入，包括债券利息、股利、资本利得等 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 价格标准、收益率标准—— 二者最终反映为证券投资价值 投资价值 ＝ 未来收益总现值 ＝ 本金现值 ＋ 股利或债息现值 投资对象选择标准 证券投资价值，即证券投资预期未来现金流入量 的折现值的高低。 单一证券投资策略 财务管理讲义-第七章证券投资管理（专科） 现企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限两年，两支股票预计年股利额分别为2元/股、3元/股，两年后市价分别可望涨至28元、32元。现市价分别为26元、30元。企业期望报酬率为12％。 企