铝模板行业市场前景及投资研究报告：高成长、厚壁垒.pdfVIP

[Table_IndustryInfo] 2021 年 07 月 11 日 证券研究报告•行业研究•建筑材料 铝模板行业报告 高成长、厚壁垒型赛道，龙头隐现 投资要点 [Table_Summary行业逻辑：模板行业“以铝代木”和“以租代买”趋势明确，铝模板租赁赛道] [Table_Author] 具备高成长性。行业竞争重资金能力、重服务能力、重管理能力和效率的特征 下，竞争壁垒较厚，头部企业有望凭借三方面的综合竞争优势快速抢占市场份 额。  “以铝代木”趋势明显，渗透率快速提升，行业成长性高。当前铝模板市场规 模接近400 亿元，其中模板租赁年市场规模约 140 亿元。铝模板在建筑模板中 渗透率约 20%，在高层建筑中渗透率约 30%，由于铝模板在使用过程中成功 规避了木模板（渗透率60%）周转次数低、建筑垃圾排放量大、施工效果差（漏 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 浆问题严重、混凝土表面不平整）等缺陷，在高层建筑中的经济性日益突出。 同时，多地政府推行“禁用木模板、提倡使用铝模板等新材料”政策，铝模板 建筑材料 沪深300 22% 在高层建筑中持续主动（因经济性）替代木模板，在低层建筑中逐步开始被动 17% （政策要求）替代木模板，有望逐步形成全面替代木模板的格局，整体渗透率 11% 远期有望提升至80%以上，行业成长性高。 6%  企业精细化管理要求高，同业差距不断拉大。行业高成长下，进入者较多，2013 0% 年铝模板企业60-80 家，到2020 年9 月底已增至800 家，但新进入者中小企 -5% 业居多，而铝模板租赁行业竞争在财力、管理能力（主要是成本控制力）及服 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 务能力上要求极高，小企业进进出出逐步被淘汰，三大综合实力强的企业方可 数据来源：聚源数据 行稳致远，逐步成长，企业差距不断被拉大，竞争壁垒较厚。三大综合实力具 体来看：1）资金：持续扩充模板规模、增设基地以及抵御下游施工企业欠款 基础数据 [Table_BaseData] 造成的影响都需要企业具备雄厚的资金储备；2）服务：模板租赁涉及的服务 股票家数 73 环节较多，如提供首层安装指导服务、承包铝模板劳务等，公司需针对客户需 行业总市值（亿元） 11,315.64 求进行快速及时的响应，以免延误工期；3）管理：模板扩张节奏、模板设计 流通市值（亿元） 9,548.91