长期筹资决策与决策分析.pptxVIP

第5章 长期筹资决策;第1节 资本成本;一、资本成本的概念内容和种类;二、债务资本成本率的测算;1.个别资本成本率的测算原理;2.长期借款资本成本率的测算;例5-1：ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费0.1%，年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为： 例5-2：根据例5-1资料但不考虑借款手续费，则这笔借款的资本成本率为：;2.长期借款资本成本率测算的特殊情况;例5-3：ABC公司欲借款1000万元，年利率5%，期限3年，每年结息一次，???期一次还本。银行要求补偿性余额20%。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为： ：; 例5-4：ABC公司借款1000万元，年利率5%，期限3年，每季结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为： ;3.长期债券资本成本率的测算 ;例5-5：ABC 公司拟等价发行面值1000元，期限5年，票面利率8%的债券，每年结息一次；发行费用为发行价格的5%；公司所得税税率为25%。则该批债券的资本成本率为： 在上例中的债券系以等价发行，如果按溢价100元发行，则其资本成本率为： 如果按折价50元发行，则其资本成本率为： ;在考虑货币时间价值时，公司债券的税前资本成本率也就是债券持有人的投资必要报酬率，再乘以（1-T）折算为税后的资本成本