外汇市场与汇率的决定讲义.pptxVIP

外匯市場與匯率的決定主講人：梁晉嘉 博士國際金融制度的演變金本位制度的興衰金本位制度19世紀中葉英、法、德、美等主要國家採取以黃金做為支撐的貨幣制度各國自訂該國貨幣與黃金間的鑄幣平價，同時無條件維持貨幣與黃金間的兌換關係1盎司黃金=4.252英鎊、1盎司黃金=20.646美元 →1英鎊＝20.646/4.252美元≒4.856美元透過黃金在國家間的自由移動，可自動使實際匯率朝鑄幣平價關係的匯率進行調整國際金融制度的演變金本位制度的興衰金本位制度休姆之「黃金流量自動調整機能」：當英國相對美國出現出超 → 黃金由美國流向英國 → 英國貨幣供給數量提高 → 物價上漲 → 出口競爭力下滑→ 緩和英國出超、美國入超 → 使貿易失衡得以自動調整金本位制度的缺點黃金新增供給受到限制 → 不利國際貿易的擴展無約束各國遵守金本位之規範國際金融制度的演變金本位制度的興衰金本位制度的瓦解1914年第一次世界大戰爆發 → 各國暫停貨幣與黃金間的兌換關係 → 金本位制度停擺大戰結束金本位重新運作由於英鎊在戰後的價位有高估現象，為此英國當局需維持高利率之緊縮性貨幣政策，但因此面對高失業問題在政治壓力下，1931年英國放棄金本位制度。美國在1933年跟進，1936年主要國家皆放棄金本位國際金融制度的演變布列敦森林協定布列敦森林協定的成果第二次大戰後(1939~1945)，英美等國簽訂布列敦森林協定，制訂以美元