证券投资学之公司分析(52).pptx

第十一讲 1、讨论上一次课留下的问题 2、关注最近的资本市场 3、CH6 公司分析 ;课堂讨论： 行业分析的局限性？;;;;公司分析;公司基本分析;三、产品分析 （一）产品的竞争能力分析 1.成本优势 2.技术优势 3.质量优势 （二）产品的市场占有率 （三）品牌战略 ;四、公司经营管理能力分析 （一）公司管理人员的素质和能力分析 （1）从事管理工作的愿望 （2）专业技术能力 （3）良好的道德品质修养 （4）人际关系协调能力 （5）综合能力 （二）公司管理风格及经营理念分析 （三）公司业务人员素质和创新能力分析;五、成长性分析 （一）公司经营战略分析 1.通过公开传媒资料、调查走访等途径了解公司的经营战略，特别是注意公司是否有明确、统一的经营战略。 2.考察和评估公司高级管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响。;3.公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。 4.在公司所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争地位，是行业领先者、挑战者，还是追随者，公司与之相对应的经营战略是否适当。 5.结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。 6.分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。; （二）公司规模变动特征及扩张潜力分析 1.公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素，等等，以此找出企业发展的内在规律。 2.纵向比较公司理念的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。;3将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。 4分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预测其销售和利润水平。 5分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。;公司财务分析;一、公司主要的财务报表;二、财务比率分析; 2.速动比率 正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般的看法，因为行业不同速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。 ;保守速动比率=;3.利息支付倍数 ;4.应收账款周转率和周转天数;（二）资本结构分析 1.股东权益比率;2.资产负债比率;（三）经营效率分析 1.存货周转率和存货周转天数;原材料周转率=;2.固定资产周转率 ;3.总资产周转率 4.股东权益周转率 5.主营业务收入增长率;（四）盈利能力分析 1.销售毛利率 2.销售净利率 3.资产收益率;4.股东权益收益率 5.主营业务利润率;（五）投资收益分析 1.普通股每股净收益： 2.股息发放率： 3.普通股获利率： 4.本利比：; 5.市盈率： 6.投资收益率： 7.每股净资产： 8.净资产倍率：;（六）财务结构分析 1资产负债率： 2资本化比率： 3固定资产净值率： 4资本固定化比率：;财务分析中应注意的问题;（一）财务报表数据的准确性、真实性与可靠性;（二）财务分析结果的预测性调整;（三）公司增资行为对财务结构的影响;其他重要因素分析;一、投资项目分析;2.如果投资项目是新产品，须进一步分析投资该产品的市场前景，并从技术含量、进入壁垒等方面分析投资项目的市场竞争优势。 3.分析投资项目的建设期和回收期的现金流，特别是投资项目的后续资金（包括正式投产后须增加的营运资金、特别是投资项目的后续资金（包括正式投产后须增加的营运资金、市场推广资金等）的来源问题、对公司财务状况的影响、公司进一步筹资的能力。 ;4.对投资项目的定量分析。一般使用两类指标：一是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，主要包括回收期、会计收益率等。可以根据实际情况，选用一种或几种指标，进而估算项目的盈利能力，对公司今后几年净利润、每股收益的影响。 5.可以对投资项目的风险进行定性和定量分析。定性分析主要是市场分析，定量分析可以用风险调整贴现法和肯定当量法对投资收益指标进行调整。;二、资产重组;（一）资产重组方式;（一）资产重组方式;（一）资产重组方式;（二）资产重组对公司经营和业绩的影响;三、关联交易;（一）关联交易的方式;（一）关联交易的方式;（一）关联交易的方式;（二）对公司业绩和经营的影响;四、会计和税收政策的变化及其对业绩的影响;51;实习题目： 请你利用证券投资的基本分析方法对下列上市公司进行分析： 中国石化、招商银行、深发展、北大荒、兴业房产 选出一家你认为最具有投资价值的公司，并说明理由？