2017年有色金属行业年度分析报告.pdf

２０１７年有色金属行业年度分析报告 -1- 目 录 1、 基本金属：供需弱平衡下的新契机 3 1.1 、 解读供需弱平衡现状 3 1.2 、 2017 年宏观新变量猜想 5 1.2.1 、 猜想一：利率正常化或助力产能出清 5 1.2.2 、 猜想二：一带一路、 PPP 、特朗普效应 = 需求新增量 8 1.3 、 基本金属：重点推荐锌、锡、铜、铝 12 1.3.1 、 锌：供应短缺仍维持，锌价持续上涨 12 1.3.2 、 锡：供应短缺常态化，锡价关键看中国 14 1.3.3 、 铝：成本支撑价格，全球供求紧平衡 16 1.3.4 、 铜：存货压力释放，下游需求逐步转好 17 2、 小金属：推荐锆，钴，稀土供需拐点机会 19 2.1 、 锆：大矿停产，供需基本面持续改善 19 2.2 、 钴：借力新能源，打开新市场 23 2.3 、 稀土：打黑、收储、追溯组合拳出击，价格有望企稳回升 25 3、 材料加工：中长期看好汽车轻量化、核电、大飞机主题投资机会 28 3.1 、 汽车轻量化：减少碳排放，促产业升级 28 3.1.1 、 汽车轻量化大势所趋 28 3.1.2 、 铝镁加工为代表的汽车轻量化材料产业 31 3.2 、 大飞机国产化，航空材见曙光 31 3.2.1 、 C919 国产化开启国内民航市场 31 3.2.2 、 国产大飞机拉动材料产业需求 34 3.3 、 核电重启，十三五核电盛宴 34 3.3.1 、 十三五核电规划，产量释放期再集中 34 3.3.2 、 核电材料产业链尽享红利 36 -2- 1、基本金属：供需弱平衡下的新契机 1.1、解读供需弱平衡现状 大多数金属目前均处于供不应求格局