20211011-国信证券-计算机行业2021年半年报总结暨10月投资策略：板块配置低位，AI公司集中入市.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 信息技术 计算机行业 2021 年半年报总结暨 10 月投资策略 （维持评级） 2021 年10 月11 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 20% 10% 0% 板块配置低位，AI 公司集中入市 -10% -20% 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -30% 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2021H1 板块持续好转，分化也在加剧 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2021H1 计算机板块营收合计 3844.1 亿元，同比增长 25.9% ，相较 计算机( 申万) 上证指数 于前几年的营收增速有所提升，主要是原因疫情造成了2020H1 的低 基数，随着疫情的影响逐渐消除，板块公司的业务逐渐恢复，其中 相关研究报告： 2021Q1 的营收增速为 33.7% 。在归母净利润层面，计算机板块 《海外科技跟踪：海外科技跟踪—ABB 推出全 2021H1 实现128.0 亿元，同比增长 14.1%，净利润增速小于营收增 球最快电动车充电器, 特斯拉正式发布 速，一方面是因为2021H1 的研发费用同比增长较快，另一方面是因 “Request ，FSD ，Beta ”测试版》 —— 2021-10-08 为板块2020H1 确认了较高的投资收益。从业绩增长分布情况来看， 《通信行业2021 年10 月投资策略：关注出海 板块的分化在加剧，板块2021Q1 业绩增速在100%以上的占26% ， + 高景气两条主线，静待边际改善》 —— 2021-10-07 增速在50%到100%之间的占 13%，30%到50%之间占11%，0%到 《行业快评：物联网新基建计划发布，指引行 30%之间占20% ，0%增速以下的占30%，而在2021H1 的业绩分布 业高质量发展》 ——2021-09-30 《行业快评：交运新基建方案发布，北斗应用 中，增速在 100%以上、0%以下的占比分别为 16%、39%。这说明 再添助力》 ——2021-09-24 虽然疫情造成了20Q1 的低基数，但是对业务仍有一定的影响，能够 《国信证券-电力信息化行业报告：双碳绿电催 化，电力 IT 产业高景气》 ——2021-09-23 连续2 个季度都实现利润增长的公司不多。按照具体细分领域来看， 云计算、金融科技以及医疗IT 的公司表现相较其他领域而言较好。 证券分析师：熊莉 板块估值处于低位，公募配置比例环比提升 E-MAIL：xiongli1@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 计算机板块截止目前的动态市盈率在54.05 倍左右，而整体板块十年 证券分析师：库宏垚 间的中位数水平在54.44 倍，所以板块目前的市盈率在历史中位数水 电话：021 平之下，机会大于风险。根据 wind 历史数据，公募基金配置计算机 E-MAIL： kuhongyao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520010001 的比例一般在4%-5%之间，而 2021H1 公募基金配置计算机的市值 证券分析师：朱松