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PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 跨国公司融资研究论文 一、跨国公司的基本涵义 1.结构标准  即通过研究一个公司的跨国范围、对所有权的掌控、对子公司的股权安排和操纵程度、高级经理人员的国籍来源，来识别它是否为跨国公司或其类型。  2.业绩标准  即通过研究一个公司在海外经营的资产额、生产额、销售额和利润额来识别它是什么类型的跨国公司。一个跨国公司在海外的资产额、生产额、销售额和利润额应占有不可忽视的比重，即所谓“不可忽视的比重”：一方面指比重较大，一般要求不低于25%；另一方面指该比重对跨国公司或东道国来说有较大影响。  3.行为标准  即通过对企业在经营和决策时的思维方法和策略取向的研究来识别是否为跨国公司。跨国公司应当有全球性经营战略：为把握世界各地的市场机会，追求全球范围的最大限度的利润，应当合理地对待和处理各地子公司的经营，把各子公司经营作为实施全球性经营战略的手段与途经，通过将它们有机地组合与协调，形成最强的经营力量，来达成总公司的目标。  二、融资及其分类  跨国公司实行的是全球经营战略，从企业的开办到正常的生产经营，从跨国公司的进展和规模的壮大，必定要在全球范围内进行生产和合作。期间，资金之于公司犹如血液之于人体，是一系列活动中必不可少的物质条件，起着重要作用。由此，融资策略成为一跨国公司跨国经营总体战略的重要组成部分，融资治理尤其是融资风险治理也成为跨国公司财务治理的重要内容。按融资的地域范畴，跨国公司融资可以分为两大类：国内融资和国际融资。  跨国公司进行国际融资，目的在于在充分防范各种筹资风险的基础上，从多种筹资渠道，采取不同的筹资方式，及时、足额、合理和低成本地获得企业生产经营、投资和资本结构调整所需的资金，并合理使用以实现其财务目标。归纳起来就是：融资成本最小化、幸免和降低融资风险、建立最佳融资结构。  三、国际融资的主要渠道与方式  由于跨国公司着眼于全球化经营，需要在全球范围内进行资源筹集和配置，调整生产组织形式以及经营活动，开拓市场，以实现筹资成本最低化和资本收益最大化，所以跨国公司在开展活动时需要大量资金，同时会涉及众多GJ和多种货币。因此，在进行国际化经营时，国际融资活动是跨国公司融资的主要和必定选择。具体而言，国际融资活动泛指在国际金融  市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构进行资金融通。跨国公司进行国际融资有着不同的渠道和方式。融资渠道方面，有来自跨国公司内部的资金融通、来自跨国公司母国的资金融通、来自跨国公司东道国的资金融通和来自国际间的资金融通(包括向第三国或国际金融机构借款，在国际资本市场筹资)等几类；筹集方式方面，目前主要有国际股权筹资、国际债券筹资、国际信贷筹资、国际租赁筹资、国际贸易筹资和国际项目筹资等。跨国公司的筹资渠道与筹资方式有着紧密的关系：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金往往可以采取不同的筹资方式。因此，跨国公司筹集资金时，必须实现两者的合理配合。  四、融资风险和融资风险治理  由于国际经济、政治环境的复杂多变，各国汇率、利率的走势迷离，再加上各国贷款者及投资者的目的、意图各不相同，跨国公司国际融资中时充满了各种各样的风险。在这里，我们把由于政治、汇率、利率以及税收政策等因素变动造成的融资目标实现的不确定性称为融资风险。按照定义，将跨国公司国际融资风险分为因不同币种之间资金调配转移带来的汇率风险，因不同融资市场选择受政局或政策的稳定性以及干预经济行为的影响带来的政治风险，因不同的信贷方式带来的利率风险，以及因不同融资手段的选择给融资成本带来的税收风险。跨国公司国际融资风险治理就是指公司对其融资过程中存在的各种风险进行识别、测定和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和操纵，以经济合理可行的方法进行处理，以保障融资活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的治理过程。  五、跨国公司国际融资的特点  1.国际融资活动广泛而复杂  跨国公司国际融资活动牵涉到不同GJ的经济制度和法律制度，牵涉到不同经济主体的经济利益，比国内融资活动难度更大，涉及面更广。特别的是，国际融资的媒介是各种国际货币，由此带来的汇率浮动造成的汇率风险是跨国公司国际融资过程中的主要财务风险。  2.国际融资的管制性非常强  各跨国公司所在的GJ政府，从本国政治、经济利益出发，为了平衡本国的国际收支，贯彻执行本国的货币政策，以及审慎治理本国金融机构尤其是银行金融机构，无不对本国的跨国公司的国际融资活动加以管制。主权GJ对国际融资的管制体现在，对国际融资的主体