第三章 未来现金流价值.pptx

第三章 未来现金流价值确定;第三章 未来现金流价值确定;第一节 价值的几种基本概念;一、清算价值与内在价值;二、账面价值与市场价值;三、市场价值与内在价值;第二节 货币的时间价值;拿破仑于1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”不忘，并载入他们的史册。; 1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本拿破仑的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。” 　这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 　　　 ———《读者》2000.17期P49;时间就是金钱;一、货币时间价值的概念;二、货币时间价值的计算;（一）单利的计算方法;（一）单利的计算方法;二、货币时间价值的计算; ;【例3-5】如某人有1 000元，拟投入报酬率为9%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ 【例3-6】现有1 000元，欲在20年后使其达到原来的4倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？;二、货币时间价值的计算;二、货币时间价值的计算;【例3－7】某人拟在5年后获得本利和1000元，假设投资报酬率为10％，他现在应该投资多少元？;二、货币时间价值的计算; ;时间、利率与终值和现值间的关系;第三节 零存整取的价值确定;第三节 零存整取的价值确定;【例3－9】假设某储户2006年3月1日开立零存整取户，约定每月存入100元，定期一年，开户日该储种利率为月息4.5‰，按月存入至期满，其应获利息为：;第四节 等值现金流的价值确定;第四节 等值现金流的价值确定;年金种类;年金的计算原理;一、普通年金;一、普通年金;一、普通年金;一、普通年金;一、普通年金;4.投资回收系数 【例3－12】某人以10％的利率（复利）借款10000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 根据普通年金现值的计算公式可知;二、预付年金;二、预付年金;2.预付年金现值 预付年金现值的计算公式如下： P=S×(P/A,i,n)×(1+i) =S×[(P/A,i,n-1)+1] ;三、递延年金;三、递延年金;三、递延年金;四、永续年金;第五节 投资国库券和购房按揭实例分析;案例 国库卷为何走俏？;案例 国库卷为何走俏？;案例 国库卷为何走俏？;案例 国库卷为何走俏？;一、投资国库券;一、投资国库券;二、购房按揭实例分析;（二）案例分析;（二）案例分析;（二）案例分析;（二）案例分析;（二）案例分析;（二）案例分析;（二）案例分析