国家开放大学财务管理形考.docx

财务管理作业 1 计算题 1、甲公司平价发行 5 年期的公司债券，债券票面利率为 8%，每半年付息一次，到期 一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 答：计息期利率 =8%/2=4% 有效年利率 =（1+4%） 2 （的平方） -1=% 2、 某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元， 假定银行利息率为 10%， 5 年 10% 的年金终值系数为， 5 年 10%的年金现值系数为，则应从现在起每年末等额存入银行 的偿债基金为 A=F/ （F/A,10%,5） =100000/＝（元） 3、 有一项年金， 前 2 年无流入， 后 5 年每年年末流入 500 万元。 假设年利率为 10%，， 该年金的现值是多少？ (F/A， 10%， 5)= (P/F ， 10%， 7)= 答： 500×（ F/A， 10%， 5）×（ P/F， 10%， 7） = 万元 4. 已知 A 证券收益率的标准差为， B 证券收益率的标准差为， A、 B 两者之间收益率的 协方差是 , 则 A、 B 两者之间收益率的相关系数是多少？ cov i m i ,m i m 0 .06 0 .6 0 .2 0 .5 5、 构成投资组合的证券 A 和证券 B， 其标准差分别为 12%和 8%。 在等比例投资的情况 下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为 10%；如果两种证券的相关系 数为-1 ，则该组合的标准差为 2% 当相关系数 =1 时，δp =[2 × 50% ×50%×1×12%×8%+50%×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10% 当相关系数 =-1 时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×( - 1) ×12%× 8%]1/2 =2%。 6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的 数字（请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程）。 证券名称 必要报酬率 标准差 与市场组合的相关 贝塔值 无风险资产 市场组合 A 股票 B 股票 ？ ？ ？ 0 ？ ？ 0 ？ 1 ？ ？ 0 ？ 1 解： 某股票的期望报酬率 =无风险报酬率 +该股票的贝塔值 * （市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率） 某股票的期望报酬率的标准差 =该股票的贝塔值 * 市场组合期望报酬率的标准差 / 该股 票和市场组合的相关系数 某股票和市场组合的相关系数 =改过的贝塔值 * 市场组合期望报酬率的标准差 /该股票 的期望报酬率的标准差 因此， A 股票的期望报酬率标准差 =*10%/=20%。 B 股票与市场组合的相关系数 =*10%/15%=. 22%=无风险报酬率 +* （市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率）； 16=无风险报酬率 +* （市场组合的期望报酬率 - 无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率 =%，无风险 报酬率=% 标准差和贝塔值都是用来衡量风险的， 而无风险资产没有风险， 即无风险资产的风险 为 0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为 0. 【解析】本题主要考查β系数的计算公式“某股票的β系数 =该股票的收益率与市场 组合收益率之间的相关系数×该股票收益率的标准差 / 市场组合的标准差”和资本资 产定价模型 Ri=Rf+ β(Rm-Rf) 计算公式。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地 推算出其他数据。 ? ??根据 = ×A 股票的标准差 /10%可知： A 股票的标准差 = ×10%/= ??根据=B股票与市场组合的相关系数× 15%/10%可知： ? ??B 股票与市场组合的相关系数 = ×10%/15%= ??利用 A股票和 B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率 和市场收益率：根据 22%=Rf+×(Rm-Rf) ??16%=Rf+×(Rmm-Rf) ??可知： (22%-16%)=×(Rm-Rf) 即： (R。 -Rf)=15%? ??代人 22%-Rf+×(Rm-Rf) 得： Rf=%， Rm=%? ??其他数据可以根据概念和定义得到。 ? ??市场组合β系数为 1，市场组合与自身的相