山东宏桥新型材料有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

主体长期信用评级报告 铝产品生产企业产生直接影响。 2. 去产能及环保政策风险。因公司陆续关停部分电解铝 生产线以及发电机组，并对已关停的固定资产计提大 规模减值，电力自给率有所下降，电力成本有所上升。 中国自备电厂整改方案可能会对公司未来盈利产生 不利影响。 3. 大客户依赖度较高。公司产品结构较为单一、销售集 中度较高，存在一定的大客户依赖风险。 4. 公司债券存在较大的短期刚性兑付压力。2020年末， 公司短期债务492.82亿元，其中1年内到期的债券规 模241.22亿元。 5. 电解铝产能置换事项。由于云南省具有水电成本较低 的优势，若产能置换事项顺利落地，未来电解铝生产 成本有望进一步降低。联合资信将持续关注公司产能 转移事项的进展情况。 2 主体长期信用评级报告 主要财务数据： 合并口径 项目 2018 年 2019 年 2020 年 现金类资产（亿元） 574.38 533.21 553.45 资产总额（亿元） 1681.79 1687.85 1726.51 所有者权益（亿元） 549.69 598.31 741.99 短期债务（亿元） 237.52 305.86 492.82 长期债务（亿元） 584.70 437.08 240.91 全部债务（亿元） 822.23 742.95 733.73 营业收入（亿元） 886.11 838.1