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* 2.3 周期分析——数据 居民对房价的看法 房地产具有投资品的属性，短期内房价还受到预期的极大影响。 2008年9月初，有47%的受访者认为2008年初至今房价下跌，27%的居民认为基本不变，只有27%的居民认为房价经历了上升。这些受访者中认为房价在未来1年中将下降的占49%，其中的绝大多数认为房价会小幅下降。认为房价在未来1年中将上升的居民占29%。 房价下跌的普遍预期已经形成。除非出现政策干预，否则自住需求持币待购心态将持续。房价下降的预期有可能自我实现。 但预期变化十分迅速，企业缺乏动态监测所需要的资金和能力。 过去８个月房价变动看法 未来12个月房价变动预期 学习文档 * 2.3 周期分析——数据 居民心目中的合理房价 我们也调查了有支付能力的计划购房人心目中合理房价，并将他们和当前这些城市的房价，以及过去20个月购房者承担的实际房价相比较。平均来看，这5个城市当前的算术平均房价比自住需求的购房人心目中的合理房价要高25.6%。 学习文档 * 2.3 周期分析——数据 存量财富释放速度 中国房价收入比偏高的一个重要原因乃是在房改后不到10年的时间内，大量房改前积累的存量财富进入商品房市场，支持原本不具备购房能力的居民（多是其下一代）买房。 通过调研我们发现，存量财富的释放将日趋缓慢。2007年至今的买房者中，有42%的人部分或全部利用了父母或家庭其他成员（不包