东亚区域货币合作的可行性与必要性分析.docxVIP

山东工商学院 2011 届毕业论文 引言 一个良好的货币体系对于发展各国经济，抵御金融冲击等具有至关重要的作用，自 布雷登森林体系崩溃后，世界各国就如何构建良好的货币体系进行了长期的探索，欧元 的成功诞生给了亚洲货币体系的构建很大的启示。亚洲的经济增长一直令世界瞩目，但 近些年来随着金融危机不断爆发，亚洲各国的货币体制方面的问题也日益暴露出来，于 是亚洲各国之间的货币合作不可避免的被提上议事日程。本文就构建东亚各国区域货币 合作的必要性与可行性及中国在此进程中应发挥的作用进行具体探讨。 一、建立东亚区域货币合作的实践 建立区域货币合作的理论最初来源于蒙代尔的最优货币区理论，他认为，最优货币 区是指区域内国家在经济趋同的基础上逐步实现货币一体化，继而拥有一个共同的货 币，或是在区域内保持各国刚性的固定汇率和货币的完全自由兑换，而对外区域实行浮 动汇率。在蒙代尔的理论指引下，经过数代人不懈的的努力，具有划时代意义的货币— —欧元诞生了。在欧元成功的背景下，随着亚洲经济飞速发展亚洲货币体系存在的问题 愈发凸显，亚洲区域货币合作的构建便成为各国关注的焦点。 （一） 东亚货币合作的提出 东亚货币合作始于亚太经济合作组织（APEC）成立的 1989 年，当时 APEC 一些附属委员会曾对这个问题进行了探讨。此后 APEC 成员对这类合作的兴趣逐渐增强，1991 年，由十一个国家或地区的中央银行组成的东亚及太平洋中央银行行长会议（EMEAP）成立。该会议旨在加强成员之间的合作关系，其最初的活动侧重于信息交流，这几年来则更多的关注金融稳定与货币合作的事宜。APEC 和 EMEAP 对东亚货币合作的关注只是东亚货币合作的一个苗头，真正的讨论始于 90 年代末。 1999 年 11 月，东盟 10+3 峰会在马尼拉通过了《东亚合作的共同声明》，意在加强金融、货币和财政政策的协调合作。在亚洲开发银行 2000 年 5 月的年会上，各国财政部长在泰国清迈签订了“清迈协议”，并与 2003 年 6 月 2 日，成立亚洲债券基金（ABF)，各成员共同出资 10 亿美元进行投资。2009 年 5 月 3 日，东盟与中日韩(10+3)财长会议发表联合公报，宣布已就区域外汇储备库的出资份额、借款方式和监督机制等达成共识，规模为 1200 亿美元的亚洲区域外汇储备库将正式成立并运作, 这无疑是亚洲货币合作的一个重大进展。2010 年 3 月 24 日，《清迈倡议多边化协议》 （Chiang Mai Initiative 1 山东工商学院 2011 届毕业论文 Multilateralization ，CMIM）正式生效，标志着亚洲货币合作进入了新的阶段。 （二）东亚货币合作的发展趋势 理论上看，区域货币合作大致有四个层次: 相互的信息互换和政策协调，确立经济政策协调机制 东亚各国目前的合作，主要是进行一些信息交流，以及建立区域内的危机解救机构。 AMF 的设想以及《清迈倡议》和后来签订的互换协议，都属于应对危机的解救措施，大致属于货币合作的初级形式，也是较易被接受的形式。 对开展合作的地区而言，经济政策协调是基础，因为货币合作是建立在经济发展相似性和对外界冲击反应的一致性的基础上的。因此经济政策协调虽然属于第一层次，但非常关键。目前的东亚货币合作在这方面尚无进展，主要是因为经济政策协调需要各国在政策主权上做出妥协，这只有到了经济合作的高级阶段才能做到。值得注意的是，东亚地区已经初步建立了一些信息交流和监督机制，这可以说是政策协调的准备阶段，是货币合作的初级步骤，难度较小，易于开展，可以说是货币合作的一个良好开端。 2．建立区域内的危机防范及解救机制 对于危机解救机构，虽属第二层次，却并不一定要建立在第一层次的基础之上，它可以是独立的机构或安排。目前东亚国家货币合作的进展大都集中在这个层次，很大程度上是因为这类安排比较容易实现，在这个层次突破可谓避重就轻。而目前的互换协议仅建立在双边基础上，互换条件也存在一定的限制。 3．建立亚洲储备基金和亚洲特别提款权机制 2008 年 5 月，东盟与中日韩按照《清迈协议》，就筹建规模达 800 亿美元的亚洲外汇储备库达成一致；2009 年 2 月，“10+3”特别财长会议决定将筹建中的区域外汇储备基金规模进一步扩大 50%至 1200 亿美元。2009 年 5 月 5 日，东盟 10+3 第 12 届财长会议在印度尼西亚巴厘岛闭幕，东亚 13 国早已达成协议的清迈倡议外汇储备基金敲定各国的注资比例。其中，中日分别注资 384 亿美元，各占总额的 32%，同列各国出资额榜首。基于 IMF 的特别提款权亚洲国家所占比例偏小的状况，可以在亚洲范围内建立类似机制，以满足亚洲各国的需求。 建立区域汇率合作 就东亚货币合作的现状来看，建立