家具行业市场前景及投资研究报告：家居产品力，床垫.pdfVIP

行业研究 证券研究 报告 家具 2021 年06 月20 日 家具行业深度研究报告 推荐（维持） 家居产品力系列深度调研报告：床垫篇  床垫基础介绍。按材质可分为弹簧床垫、新式材料垫（3D、乳胶、记忆棉）、 棕垫和智能床垫。根据结构可以分为复合材料垫和纯材料垫，而复合材料垫又 以弹簧复合其他材料为主。  床垫产品力分拆方法：功能需求、价格段区分、亲身体验。本文我们从消费 者的实际购买角度出发，对消费者的购买思路和需求进行分拆。  功能需求：消费者的需求可拆解为 “支撑性、包裹性、硬度、尺寸、环保性、 耐用性”。支撑性是核心性能，良好的支撑性可以保护人的腰椎健康，通过对 头胸臀起到合理支撑，人体在睡眠中感到舒适，此时脊柱弯曲相当于站姿的 1/2, 即2-3cm。包裹性则影响舒适感。硬度影响承托性能。环保性指产品对人 体健康的影响，常见的安全隐患有甲醛超标、虫菌滋生、发霉腐烂，选购时避 免白牌或大牌的低价款，或选择可拆卸床垫。耐用性指床垫使用寿命，尺寸指 大小和厚度需符合家庭整体的需求。 行业基本数据  价格段分拆：床垫价格从 1 千到1 万以上大致可分为四个价格段。1k-3k 的床 占比% 垫：以整网弹簧垫为主，其中全国性大品牌能够在提高弹簧性能的同时保证填 股票家数(只) 75 1.87 充材料的用料，并且将价格维持在较低水平。3k-5k 的床垫：基本配备了独立 总市值(亿元) 7,701.54 0.92 袋装弹簧，大部分海绵厚度达5cm ，在填充层上进行差异化设计。5k-1w 的床 流通市值(亿元) 5,586.89 0.87 垫：在材料质量上进一步提升。1w 以上床垫：主要比拼材料优劣和品牌口碑。 通过对比可以发现，整体而言大品牌产品价格带更宽，既有中低端产品，也有 相对指数表现 高端产品，消费者选择更多样，同时大品牌在规模效应、研发技术、质量把控 % 1M 6M 12M 上更有优势，与外资品牌相比溢价更低。 绝对表现 5.62 23.43  亲身体验：床垫的使用体验差异较大，且难以量化，需要亲身去门店进行试 相对表现 0.0 3.15 -1.57 睡。试睡方法：1、用习惯的睡姿躺在床垫上，可以脱鞋、关灯或者带上眼罩， 仰卧、俯卧、再侧卧，建议用时不低于十分钟；2 、试睡时身体各部位支撑感， 26% 2021-04-30～2021-06-18 感受腰部的支撑；3 、同时注意透气性；4 、睡完及时记录下感受和型号，方便 16% 对比。  品牌及产品推荐。重点推荐顾家家居、敏华控股、梦百合，关注喜临门。大 7% 品牌有强大的研发能力和严格的质控标准，从产品根本处着手，满足消费者五 -3% 大功能需求，同时产品种类多样，价格带宽，提供多种选择。1 ）从产品中所 21/04 沪深300 家用轻工( 申万) 蕴含的技术和功能性上来看，推荐全球软体巨头顾家家居和敏华控股，和累积 多年床垫制造工艺经验的梦百合，国产主流床垫大品牌在技术上都已经紧跟全 球前沿。2 ）此外，质保承诺也可作为反映产品质价比的重要指标，推荐未上 相关研究报告 市大品牌慕思。3