投资项目的经济效益评价方法概述.pptVIP

计算：NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 本例中: i =10% , NPV＝137.24 例　题5-4 净现值的等效指标 净年值（AW、NAV） 通过资金等值换算将项目净现值分摊在寿命期内 AW=NPV（A/P,i,n） AW=FW （A/F,i,n） 净现值率（NPVR） 考察单位投资的净现值效应。 净终值（FW）：FW=NPV（F/P,i,n） FW=AW （F/A,i,n） NPV=AW （P/A,i,n）=FW （P/F,i,n） 5.3.1净现值（NPV） 净现值的等效指标 定义：将方案逐年的投资与寿命期内各年的经营费用按基准收益率换算成期初的现值。 适用范围：参考方案产出相同，或者诸方案同样满足需要，但无法进行经济计量，可以通过费用现值与费用年值来比较。 准则：费用现值小的方案好。 可以直接比较寿命不同的方案 费用现值（PC） 费用年值（AC） 5.3.1净现值（NPV） 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 NPV，NAV 用到基准折现率的指标有： PC，AC 1、关于基准折现率 TP* NPVI / NPVR NPV与基准折现率的关系： 1、关于基准折现率 式中： NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。若NCFt 和 n 已定，则： NPV 0 i 典型的NPV函数曲线 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 TP*与基准折现率的关系： 1、关于基准折现率 TP*=f (NCFt , i0) 式中 NCFt 由市场和技术因素决定。若NCFt已定，则： TP*=f(i0) TP* 0 i 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 基准折现率的实质： 1、关于基准折现率 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率(Minimum Attractive Rate of Return , MARR)。 投资折现率是由资金的成本和机会成本决定的。 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ： 1、关于基准折现率 i不同，导致NPV＞0或NPV＜0，符号发生变化； i不同，导致多方案按NPV指标值的排序发生变化，从而导致确定方案的不同。 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 对评价指标的直接影响（以净现值为例） ： 1、关于基准折现率 0 1 2 3 4 5 NPV i=10% NPV i=20% 方案A -230 100 100 100 50 50 83.91 24.81 方案B -100 30 30 60 60 60 75.40 33.58 若令i=10%，则A方案优于B方案 若令i=20%，则B方案优于A方案 例题5-5 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 1、关于基准折现率 基准折现率的选取 社会折现率is 行 业 折 现 率 iC 计 算 折 现 率 i0 5.3.2关于价值型指标若干要点讨论 5.4.1投资收益率 项目在正常生产年份的净收益与初始投资的比值。又称：投资效果系数，与投资回收期Ｔp互为倒数。 ROI=R/K0=EBIT/TI R—正常年份的净收益 K0—初始投资，等于方案的全部投资 EBIT —项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的税前年利润总额 TI —方案的总投资 定义 计算公式 项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与方案总投资之比。R/K 5.4.2投资利润率 项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或生产期内各年平均利税总额与总投资之比。 T/K 5.4.3投资利税率 5.4.4净现值率（NPVR） 定义：又称净现值指数，考察单位投资的净现值效应。 公式： 式中 PVI 是项目的全部投资现值 评价标准：单方案经济评价时，NPVR≥0，方案可以接受；多方案评选中，NPVR是一个重要的评价指标。 P142例5-9 5.4.5效益费用比(率) 定义：效益费用比是指一个技术方案在整个计算期内年收益(bt)的现值之和(B)与年费用(ct)的现值之和(C)之比。 公式： 评价标准：B/C≥1，方案可以接受； B/C＜1， 方案不可以接受。 5.4.6内部收益率(IRR) 定义：内部收益率是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时的折现率。即净现值为零时的折现率。 经济含义：技术方案对占用资金的恢复能力，或可承受的最大投资贷款利