我国房地产金融创新的有关问题研究.docx

精选文档 精选文档 PAGE 精选文档 我国房地产金融创新的有关问题研究 纲要：房地产金融快速发展，在调理房地产市场运行、保持金融市场稳固、促使宏观经济发展等方面发挥了愈来愈重要的作用，有关房地产金融创新与金融风险之间的研究也向来是理论界研究的热门。只有理清房地产金融创新的理论脉络，才能掌握好房地产金融创新的突出特点，只有辩证地理解房地产金融创新与金融风险的关系，才能在躲避金融风险的同时，适量推动房地产金融创新。 要点词：房地产金融;金融创新;金融风险;金融危机作者简介：郭连强，男，东北师范大学经济学院博士研究生，吉林省社会科学院研究员，从事金融学与家产经济学 研究;刘力臻，女，东北师范大学经济学院教授、博士生导师，从事金融学、世界经济研究。 中图分类号：F830文件表记码：A文章编号：1000-7504 2015）03-0063-08 1998年我国市场化住宅系统改革以来，房地产金融快 速发展，在调理房地产市场运行、保持金融市场稳固、促使 宏观经济发展等方面发挥了愈来愈重要的作用。但因为我国 房地产金融拥有必定的金融克制特点，其促使房地产发展的 作用并无完整发挥出来，房地产发展对推动房地产金融深 化的要求日益激烈，房地产金融从金融克制向金融深入转变 已成为一种必定趋向。但1997年亚洲金融危机，特别是2007年美国次贷危机引起国际金融危机以后，又一次将金融危机 与房地产联系在了一同。[1]包含崇尚金融自由化的西方国家在内的各国政府都出手干涉金融市场，此中好多举措直接针对房地产金融市场，并引起了人们对金融深入理论的反省。有些学者更是把房地产金融创新视作引起次贷危机从而引 辐缕閹祸鷲瞇籜鎪務蕴鮒铅園鉿繭。 发全面金融危机的重要要素，以为房地产金融创新与金融风险间存在一种因果关系。国内学术界对房地产金融创新的态度也趁势改变，由倡议房地产金融创新到限制和反抗其发展，住宅抵押贷款证券化等房地产金融创新实践也渐渐消声匿迹。我们以为，美国次贷危机迸发的本源不可以简单归纳为金融深入，而是多重复杂要素互相交叉与叠加的结果，假如说与金融深入有关，也只好说是过分金融深入的结果，不可以成为简单停止或放缓房地产金融创新与深入进度的原因。房地产金融创新对金融系统的影响是多方面的，对不一样经济体的影响也存在较大差异，拥有必定的复杂性与不确定性，其与金融风险之间究竟是一种什么关系，这是一个悬而未决、值得进一步深入研究的课题。只有理清房地产金融创新的理论演进脉络，正确掌握房地产金融创新的突出特点，才能辩证地理解房地产金融创新与金融风险的关系，才能在躲避金融风险的同时，适量推动房地产金融创新。蟄綆杀螢诣铊钓对軾缄結獎涤詮赵。 一、房地产金融创新的理论演进脉络 房地产金融创新源于金融发展与深入理论。金融发展 与金融深入理论的不停演进与完美，为房地产金融发展实践 供应了理论基础，房地产金融创新与深入也开始在一些发达 国家不停推动，对促使这些国家房地产的发展发挥了重要作 用。 从国内外的研究文件看，对金融发展理论有突出贡献 的是约翰?G.格利和爱德华?S.肖。两位学者从 20世纪50年 頃鄉潤鯔災癟嘔鼉廡藍谬灤識孙柽。 代开始关注金融发展与经济增添之间的关系，经过对金融中介在促使投资方面的深入研究，考证了金融发展在促使经济增添方面的重要作用，并进一步说明这类促使作用发挥的程 单攛诤诼莖鎩轹輩复鱭畫谬腫鉴颉。 度会跟着经济发展程度的提高而相应增强。 20世纪60年月， 格利与肖的论著《金融理论中的钱币》问世。他们在这本书中说了然各样金融财产在促使经济增添方面的重要作用，除了间接融资??场的投资主体外，其余非钱币金融中介在投资中也饰演侧重要角色，整个金融系统的合理运行有益于将分别性存储转变成集中性投资，促使生产性投资水平的提高，从而促使经济的增添。[2] 20世纪60年月，一些发展中国家主权独立后， 为赶快 诚駱缎纳蛊爛嘮鯪滞绪楊徑径瘾讦。 提高居民收入和经济发展水平，拟订了农业国家向工业国家 转变的发展战略，同时采纳了指令性计划的工业发展思路与 战略。指令性计划的工业发展战略在实行早期发挥了必定的 作用，但跟着经济社会的发展，因为金融系统在优化资源配置方面的独立性不强，金融市场中的利率管束与信贷计划性供应损坏了金融财产价钱的形成体制，金融系统长久处于金 覲勛鐵绻罚龀绲谐細员虿窩镬韪鏨。 融克制状态，经济增添也所以缺少活力。罗纳德?麦金农与爱德华?S.肖针对发展中国家金融克制与经济增添乏力问题展 湯谔鸣肾盘马蕘澮随筆铵淺诅動訟。 开深入研究，并指出，这些发展中国家经济发展水平不高与其金融系统受克制有关。金融系统的克制会人为地降低利率水平，金融财产不可以获得优化配置，不利于提高经济增添的效率与水平。针对这些因为金融克制而致使的经济增添缺少效率问题，麦金农提出了金融深入理论