现货、远期平价及远期合约定价.pptx

金融工程;实验一 现货、远期平价及远期合约定价 ;【实验步骤】;1、理论准备。;2、打开EXCEL，如下图，分别输入如下图所示文字，做好数据录入计算的准备工作。;3、题目：假设到期时间是1年，现货价格是100，连续无风险利率10%，交割价格是110，求远期价格。;4、分别把上述数据按照图1-2所示输入相应单元。在远期价格一行输入计算公式。 ;;二、利用Excel软件计算远期合约价值;在远期合约到期时，这笔现金刚好可用来交割换来一单位标的资产。这样，在T时刻，两种组合都等于一单位标的资产。根据无套利原则，这两种组合在t时刻的价值必须相等。即： f+ Ke-r（T－t）=S f=S－Ke-r（T－t） 上式表明，无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。或者说,一单位无收益资产远期合约多头可由一单位标的资产多头和Ke-r（T－t）单位无风险负债组成。;2、在A11输入远期合约价值的文字，在B11输入定价公式。按enter键，即可得远期合约价值;;三、利用Excel软件计算已知现金收益资产的现货、远期平价及远期合约价值;2、题目：到期时间1年，现货价格100，连续无风险利率10%，表的资产现金流三个月后支付5，9个月后支付5，求远期价格和远期合约价值。;3、按照下图所示把相关文字和数据录入。;4、计算现金流现值。如下图，在B10输入现金流贴现公式。;如下图，在C10输入现金流贴现公式。;5、计算远期价格和合约价值。首先如下图所示，把标的资产的现金流现值求和。;其次，在B15输入计算公式已知现金收益远期价格计算公式，按下enter进行计算。;再次，输入计算远期合约价值的公式，计算远期合约的价值。;四、利用Excel软件计算已知收益率资产的现货、远期平价及远期合约价值;组合A在T时刻的价值等于一单位标的证券。组合B拥有的证券数量则随着获得红利的增加而增加，在时刻T，正好拥有一单位标的证券。因此在t时刻两者的价值也应相等，即： 上式表明，支付已知红利率资产的远期合约多头价值等于e-q(T-t)单位证券的现值与交割价现值之差。或者说，一单位支付已知红利率资产的远期合约多头可由e-q（T－t）单位标的资产和Ke-r（T－t）单位无风险负债构成。;上式表明，支付已知红利率资产的远期合约多头价值等于e-q(T-t)单位证券的现值与交割价现值之差。或者说，一单位支付已知红利率资产的远期合约多头可由e-q（T－t）单位标的资产和Ke-r（T－t）单位无风险负债构成。 根据远期价格的定义，我们可根据上述公式算出支付已知收益率资产的远期价格： 这就是支付已知红利率资产的现货-远期平价公式。上式表明，支付已知收益率资产的远期价格等于按无风险利率与已知收益率之差计算的现货价格在T时刻的终值。;2、题目：到期时间为2年，现货价格为100，连续无风险利率为9%，标的资产连续复利收益率为5%，价格为104，求远期价格和合约价值。;3、首先，按照下图所示录入相关文字和数据，做好计算前的准备工作。;4、在B11输入已知收益率的远期价格计算公式，按enter键，得出结果。;5、在B11输入已知收益率的远期合约价值公式。;实验二 布莱克-舒尔斯期权定价模型 ;一、布莱克-舒尔斯期权定价模型 – 基础;在风险中性条件下，即： 结果为： ;其中， ;根据欧式看涨期权和看跌期权之间存在平价关系，可以得到无收益资产欧式看跌期权的定价公式 ： ;2、问题：1999年12月13日，亚马逊股票价格为 $102.50, 连续复利收益率的年波动率为 86.07%, 2000年4月20日到期的无风险国库券收益率为5.47%, 亚马逊股票4月份（4月21日）到期的欧式看涨期权和看跌期权的价格都是$100.00, 这两个期权的到期期限为 0.3556 年。请计算这两种期权的价格？?;3、创建这个Excel表单模型的步骤：;C、标准正态分布变量的累积概率分布函数计算公式。在B13单元格中键入=NORMSDIST(B11)，再将单元格B13的内容复制到B14。? D、欧式看涨期权定价公式。在单元格B15中键入=B4*B13-B7*EXP(-B6*B8)*B14。?;E、-d1和-d2 的计算公式。在单元格A17中键入-d1，在单元格A18 中键入-d2。 “ ” 告诉Excel这不是公式，而是标题。在单元格B17中键入=-B11，在单元格B18中键入=-B12。 F、标准正态分布变