整套课件：风险投资与项目评估（沈阳工业大学）.ppt

(3) 占用出口产品的影子价格 SP =f.o.b×SER－ (T2+Tr2)+(T6+Tr6) 供应厂难以确定时,可按离岸价格计算。 f.o.b 项目投入物 供应厂 T2、Tr2 T6、Tr6 重点记住： (1) 直接出口产品的影子价格 SP =f.o.b×SER -(T1+Trl) (2) 直接进口产品的影子价格 SP =c.i.f×SER+(Tl+Tr1) 产出物 项目 T1 、Tr1 f.o.b 项目 投入物 T1 、Tr1 c.i.f 2. 非外贸货物影子价格的确定 是指其生产或使用不影响国家进出口的货物，如建 筑、国内运输及商业的产品和服务。影子价格按下原则 第一 产出物 项目产出物能增加国内市场供应量的： a 供求均衡的, 按财务价格定价； b 供不应求的, 参照国内市场价格, 但不应高于同质产品的进口价格； c 无法判断供求情况的, 取上述价格中较低者。 (2) 替代国内原生产企业部分或全部生产的项目产出物, a 质量与被替代产品相同的, 按被替代企业相应的产品可变成本分解定价； b 提高产品质量的, 原则上按被替代产品的可变成本分解加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。提高产品质量带来的效益可近似按国际市场价格与被替代产品的价格之差确定。 第二：投入物 (1) 通过原有企业挖潜(不增加投资)供应的项目 投入物, 按可变成本分解定价后计算为到厂价格。 (2) 由增加投资扩大生产规模供应的项目投入物, 按全部成本分解定价后计算为到厂价格。 (3) 挤占对原用户供应量来供应项目的投入物, 参照国内市场价格、国家统一价格加补贴(如有时)中较高者定价后计算为到厂价格。 （二）政府调控价格货物的影子价格 主要有水、电、铁路运价、煤炭 一般由有关部门制定 （三）特殊投入物的影子价格 劳动力、土地、自然资源 自然资源包括不可再生和可再生资源 矿产等不可再生资源的影子价格按资源的机会成本计算；水和森林按资源再生费用计算。 第五节 国民经济评价报表和评价指标 一 国民经济评价报表 要求在国民经济评价中，按影子指标评价参数调整编制以下基本报表。 1）对于一般国内投资项目均应编制“项目国民经济效益费用流量表”，并计算项目期内各年的净效益流量，计算出相应的EIRR、ENPV、 ENPVR等指标，进行分析与评价。见书P269页 2）如利用外资的项目，除编制上表外，还要编制“国内投资国民经济效益费用流量表”，见270页 3）对涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，还应编制“国内资源流量表”和“经济外汇流量表“ 二 国民经济效果分析与评价 （一）国民经济盈利能力分析： 与财务评价相似有 1 经济内部收益率（EIRR） 评价准则：EIRR≥is 该项目可以接受。 2 经济净现值（ENPV） 3 经济净现值率（ENPVR）多个方案比选 ENPVR= ENPV / IP （二）国民经济外汇效果分析 1 经济外汇净现值（ENPVF）根据经济外汇流量表求得 是指生产出口产品的项目外汇流入和外汇流出的差额，采用影子价格和影子工资计算按规定的折现率折算到基年的现值之和。 FI----生产出口产品的外汇流入（含外汇贷款、出口收入、替代进口价值） FO----生产出口产品的外汇流出（含以外汇支付原材料、设备、外籍人员工资、外汇借款利息、技术转让费） （FI-FO）t ----第t年的净外汇流量 评价标准： ENPVF 0 2 经济换汇成本（也称换汇率） 是分析项目实施后生产的出口产品在国际上的竞争能力和判断产品能否出口的指标，适用于生产出口产品的投资项目。 DRt----项目在第t年为生产出口产品投入的国内资源（包括国内投资、原材料投入、劳务工资、其他投入和贸易费用） FI----生产出口产品的外汇流入（人民币） FO----生产出口产品的外汇流出（美元） 3 经济节汇成本 是分析项目实施后生产替代进口产品的外汇效果评价，即节约1美元外汇所投入的人民币金额。 等于项目在计算期内生产替代进口产品所需投入的 国内资源现值与生产替代进口产品的经济外汇净现值之比 DRt----项目在第t年为生产替代进口产品投入的国内资源 FI----生产替代进口产品所节约的外汇（美元） FO----生产替代进口产品的外汇流出（美元） 第十章 项目的不确定性分析与 风险分析 第一节 项目的不确定性分析 第二节 项目的风险分