第三讲金融市场概述(7)课件.pptx

第三讲 金融市场概述;第三讲 金融市场概述;（一）什么是金融市场； （二）金融交易方式与金融市场的形成； （三）金融市场的功能； （四）金融市场的结构； （五）金融市场的划分； （六）金融交易工具（金融资产）及其特征。 ;（一）什么是金融市场 按照交易的产品类别划分，市场分为两大类： 提供产品的市场：进行商品和服务的交易； 提供生产要素的市场：进行劳动力和资本的交易。 金融市场(financial market)属要素类市场，专门提供资本。在这个市场上进行资金融通实现金融资源的配置，最终帮助实现实物资源的配置。;（二）金融交易方式与金融市场的形成 金融交易方式在人类历史不同发展阶段是不一样的。 在商品经济不发达的阶段，货币资金借贷主要以民间借贷方式进行，范围小、数额少、众多小金融市场并存。 随着资本主义经济的发展，银行系统发展起来了，金融交易主要表现为通过银行集中地进行着全社会主要部分的借贷活动。 随着商品经济进入高度发达时期，金融交易相当大的部分表现为各类证券（票据）的发行和买卖活动。这种趋势称为“证券化”(securitization)。;（三）金融市场的功能 金融市场的基本功能：将资金从那些由于支出少于收入而积蓄有多余资金的人手中转移到那些支出大于收入的人手中。 金融市场通过组织金融资产、金融产品的交易,可以在至少5个方面发挥主要功能：;（1）配置资源。在良好的市场环境和价格信号引导下,实现资金在盈余和短缺部门之间的调剂。有利于实现资源的最佳配置。（银行借贷、股票、债券） （2）分散风险。通过金融资产的交易,对于某个局部来说,风险由于分散、转移到别处。(金融衍生品、保险) （3）确定价格。金融资产均有票面金额。相当多的金融资产（如债券、股票）其票面标注的金额并不能代表其内在价值。每一股份上的内在价值是多少,只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能“发现”。;（4）实现流动性。 帮助金融资产的持有者将资产售出变现。尽管金融市场中所有产品的交易市场都具有提供流动性功能，但不同的金融产品市场的流动性是不同的，这取决于产品的期限、品质等。 （企业债、国债、股票） （5）降低交易成本。搜寻成本和信息成本（借贷、证券）。 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本； 信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。;（四）金融市场的结构 1、金融市场的交易者 依据参与者的交易特征，可将参与金融市场的交易者分为金融中介机构、最终筹资者和最终投资者三类。 金融中介机构是专门从事金融活动的金融机构，包括商业银行、保险公司、投资银行等等。 最终融资者可以是个人、企业、政府和国外部门； 最终投资者的构成类似。 ;2、金融市场的主要金融活动 银行以及非银行金融中介机构的借贷； 通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配，等等。 企业通过发行债券、股票实现的融资和投资人通过购买债券、股票实现的投资； 还有一种对于金融市场的狭义理解：有价证券的交易。 ;3、现代金融交易的场所 具体的交易场所，如在某一金融机构的建筑内进行； 也有无形的交易场所，即通过现代通信设施建立起来的网络进行。 ;（五）金融市场的划分 1、按金融交易的方式划分：直接和间接融资金融市场 （1）直接融资(direct finance)：借款人直接从金融市场融资。直接融资是资金直接在最终投资人和最终筹资人之间转移，如：发行股票、债券等有价证券实现的融资。 （2）间接融资(indirect finance)：借款人通过金融中介机构融资。间接融资是资金通过中介机构实现在最终投资人和最终筹资人之间的转移。如：银行存贷款活动。 与两种融资形式相对应的金融产品被分别称为直接融资工具和间接融资工具。 ;金融市场上的资金转移过程 ;2、按金融交易的性质划分：债务市场和股权市场 （1）债务市场：是指债务工具交易的金融市场。 债务工具：是指一种契约协定，借款人承诺在一定期限内定期向债务工具持有人支付固定金额，直至一个确定的日期支付最后一笔资金。（贷款、票据、债券等） 债务工具的期限：是指从发行之日起到最终偿还日止的一段时间，偿还期在1年以内的为短期债务工具，1-10年为中期债务工具，10年以上的为长期债务工具。;（2）股权市场：是指股权工具交易的金融市场。 股权工具：是分享股票发行公司净收入（扣除费用和税收）和资产权益凭证。和债权工具相比，股权持有人是排在最末的权益要求人。（优先股、普通股） 股权工具的期限：一般没有设定期限，不能退股，但可以出售、转让。 股利：公司按股份持有份额向股票持有人派发的股息、红利（股票、现金）。股权由于没有到期日，可以看成长期证券。 ;3、按金融交易发行和流通特征划分：初级市场和次级市场 无论是股票市场还是债券市场，均存在： 初级市场(primary