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园林与装饰工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业细分 园林工程 市政园林 地产园林 休闲度假园林 装饰工程 公共建筑装饰 住宅精装修 * 学习文档 园林与装饰工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业属性 投资拉动型行业 园林与装饰工程也是典型的投资拉动型行业，其需求受城镇化和房地产投资以及消费升级拉动较为显著 弱周期性行业 由于中国正处于城镇化加速和居住及休闲环境消费升级的阶段，因此其景气体现出显著的弱周期性和持续上升趋势 创意性、智力密集型行业 园林与装饰工程工程行业本质是提供环境设计和施工服务的行业，具有显著的创意创新服务特性，因此人的主观能动性和人的因素占据行业发展的主导力量 * 学习文档 园林与装饰工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 产业链及工艺流程 产业链：原料厂商、工程设备厂商—建筑厂商—工程业主 工艺流程：勘察、设计—原材料采购、制造—施工安装—验收 * 学习文档 行业结构分析（SCP范式分析） 市场结构（市场集中度、产品差异化和进入壁垒）：与基建及房建领域相似，虽然市场容量很大，且空间广阔，但园林与装饰工程行业市场集中度不到10%；园林与装饰工程产品的差异化主要存在于产品的物理特性和买方的主观印象；园林与装饰工程行业的进入壁垒在于一定的规模经济性、必要的资本量、产品差异化、专有技术和政策审批（资质），整体属于一般进入壁垒行业，不过就高端市场而言，由于个性化要求较高，进入壁垒明显提升。 园林与装饰工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 * 学习文档 园林与装饰工程公司分析的关键点 业务结构：收入来源构成、业务链构成 业务量变化：新签合同量、未完成合同量及构成 竞争优势：设计能力、一体化、差异化、内部管理 发展战略：是否清晰、是否与公司特点相吻合、是否符合行业发展之特点 内部管理：成本费用控制是否得力、资产营运效率是否领先行业 增长之驱动力：规模扩张、景气提升、产业链一体化、管理提升 园林与装饰工程行业研究逻辑链条 —— 公司分析部分 * 学习文档 园林与装饰工程行业投资逻辑及思路 研究方法：自下而上 个性化较强的特点导致行业主要采用“自下而上”的研究方法，把握细分领域的发展趋势和影响因素是决定投资选择的重要因素 自下而上，分析具体公司的所服务领域市场结构情况、业务类型及架构、管理能力、营销能力、跟踪合同（种类及数量、结算方式、施工周期等） * 学习文档 园林与装饰工程行业投资逻辑及思路 基本投资思路：具有先发优势的公司 园林工程：率先登陆资本市场、借助上市后凸显的融资和品牌优势实现市场快速拓展的东方园林和棕榈园林 装饰工程：率先登陆资本市场、借助上市后凸显的融资和品牌优势实现市场快速拓展的金螳螂和亚厦股份 * 学习文档 专业工业工程行业研究方法探讨 研究逻辑链条：行业—公司 投资逻辑与思路 * 学习文档 专业工业工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业属性 投资拉动型行业 专业工业工程也是典型的投资拉动型行业，其需求受所服务行业或领域的固定资产投资的波动影响较为显著 周期性行业 由于与所服务行业或领域的固定资产投资高度相关，因此其景气波动体现出与宏观经济周期性波动的一致性 知识和技术密集型行业 专业工业工程工程行业是指专注于为工业行业生产和服务系统（生产线、装备）提供专业化综合服务的知识、技术的资本密集型产业，按照所服务行业（领域）又可分为很多细分领域，如专门为水泥工程提供服务的中材国际（600970）、专门为化工工程提供服务的东华科技（002140）和专门为轻工业工程服务的中国海诚（002116）等。 * 学习文档 专业工业工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 产业链及工艺流程 产业链：原燃料厂商、工程设备厂商—建筑厂商—工程业主 工艺流程：勘察、设计—设备采购、制造—施工安装—调试—验收 * 学习文档 专业工业工程行业研究逻辑链条 —— 行业分析部分 行业结构分析（SCP范式分析） 市场结构（市场集中度、产品差异化和进入壁垒）：相对于基建及房建领域，专业工业工程行业市场集中度往往较高，70-80%以上的集中度在很多细分领域可以看到；专业工业工程产品的差异化主要存在于产品的物理特性和买方的主观印象和销售服务的差别；专业工业工程行业的进入壁垒在于一定的规模经济性、必要的资本量、产品差异化、专有技术和政策审批（资质），整体属于较高进入壁垒行业。 * 学习文档 专业工业工程行业研究逻辑链条 —— 公司分析部分 专业工业工程公司分析的关键点 业务结构：收入来源构成、业务链构成 业务量变化：新签合同量、未完成合同量及构成 竞争优势：专业化、一体化、差异化、内部管理 发展战略：是否清晰、是否与公司特点相吻合、是否符合行业发展之特点 内部管理：成本