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PAGE PAGE # 销售型与持有型房地产投资回报差异及评价初探 销售型与持有型房地产投资回报差异及评价初探 【摘要】销售型房地产尤其是住宅的投资回报极高，作为衡量指标的IRR 通常在30%以上，虽然很多房地产开发商讳莫如深，但这已经是行业内公开的秘 密。由于长期从事销售型房地产的经营，转向投资持有型房地产后，投资者发现， 持有型房地产的IRR通常不会高于15%,远低于俏售型房地产。本文因此就两种 投资房地产方式的回报差异进行了讨论，并作出评价。 【关键词】销售型房地产持有型房地产投资回报评价模型 从1998年住房市场化改革开始，商品房取代了福利房成为我国住房的最主 要来源，形成了以商品房为核心的一元化住房供应结构。20XX年后，全国各大城 市都将房地产作为当地的支柱产业，房地产市场从逐渐形成到不断壮大到取得了 巨大成就。20XX年开始，中国的房地产市场经过了近10年波澜壮阔的价值大发 掘，尤其在以销售为核心的住宅地产市场，一线城市已经有超过10倍的价格上 涨。20XX-20XX年这一轮宏观调控，使得部分长期从事销售型住宅地产开发商 转向持有型商业地产。传统从事商业地产开发的开发商也因为整体经济环境的良 好取得了长足发展。随着两股力量的同时发力，以持有型为核心的商业地产在 20XX年以后逐渐走到了房地产大潮的前沿。 20XX年以来的最近一次房地产宏观调控，竭力挤压销售型