2011-2012年《中国宏观经济预测与分析》报告.docxVIP

2011-2012 年《中国宏观经济预测与分析》报告 由新加坡李光耀公共政策学院、中国厦门大学宏观经济研究中心和新华社《经济参考报》主办的“中国宏观经济政策论坛暨中国季度宏观经济模型 2011 年秋季预测发布会”于 2011 年 8 月 20 日上午在狮城举行。新加坡国立大学常务副校长兼教务长陈永财教授、新加坡国立大学李光耀公共政策学院院长马凯硕教授、厦门大学校长助理韩景义教授，以及新华社《经济参考报》副总编辑陈宝玖等专家学者与会并讲话。 李光耀公共政策学院陈抗教授、厦大宏观经济研究中心主任李文溥教授就 2010-2011 年中国宏观经济形势分析和政策模拟进行了演讲。 《中国宏观经济预测与分析》报告认为，2011 年上半年，中国经济在固定资产投资的驱动下保持了较快增长，其中民间投资的快速增长较为显著。在食品价格上涨的推动下，通货膨胀压力不断加剧。以数量控制为主、旨在吸收流动性的货币政策，一定程度上降低了政府主导的在基础设施等领域的投资；国际大宗商品价格由升转降也在一定程度上减弱了 PPI 上涨的压力。然后，通货膨胀对居民实际收入的侵蚀以及城乡差距削弱了居民消费需求对经济增长的贡献率，导致上半年中国经济增长方式依然是投资驱动的增长。 2011 年下半年，尽管国内外经济环境存在较大的不确定性，但基于谨慎的乐观判断，《报告》假设美国经济能在 2011 年结束疲软的复苏，从 2012 年开始常态增长；同时，2011 年欧元区能够避免主权债务危机的爆发，但在 2012 年因危机深化而导致经济小幅回落；另外，中国货币政策继续以稳定物价为主要任务，2011 年维持利率稳定，并保持货币增速 16%、2012 年 17%的常态水平。《报告》预测，由于外部经济复苏缓慢，在国内宏观调控政策向常态回归后，GDP 的增长将转入高位稳中趋降的态势，价格水平也将缓慢下降。2011 年 GDP 将增长 9.28%，但 CPI 依然可高达 5.34%；2012 年 GDP 增速可能减缓 8.91%，CPI 也将缓慢回落至 4.93%，但依然高于 4%的政策目标。中国经济出现“硬着陆”的可能性非常小。另外，尽管进出口增速持续下降，但贸易顺差还将持续，外汇储备仍将继续增加。 与此同时，《报告》模拟了如果美国经济陷入二次衰退，其可能对中国经济产生的影响。即假设美国经济 2012 年全年 GDP 增长率为零，经济陷入“二次衰退”；同时受此影响，欧元区经济增长率在 2012 年也进一步下滑至 1.1%。为应对美国经济二次衰退所导致的外部需求冲击，假定中国央行在 2012 年第一季度减息 0.25 个百分点，并使货币增速在 2012 年全年保持在 18%的水平。模拟结果显示，与基准预测相比，2012 年 GDP 增长率预计将减少 0.67 个百分点，达到 8.24%； CPI 可降至 3.95%，低于 4%的政策目标。美国经济二次衰退对中国进 出口的冲击最大，并将导致净出口的负增长。但是，由于美国经济二 次衰退削弱了美元的地位，加强了人民币升值预期，资本净流入扩大，从而导致外汇储备的增加。 基于上述研究，《报告》认为，在外部市场复苏乏力、国内宏观调控恢复常态后，GDP 增长的减速是中国经济发展到现阶段的必然结果。今后一段时期里，中国 GDP 的增速将可能维持在 8%至 9%的区间内。同时，给定生成通胀原因的复杂性，稳定物价需要一段时间的持续努力。今明两年 CPI 可能还将维持在 4%至 5.4%的较高区间内。对通胀的潜在威胁切不可掉以轻心。《报告》认为，从政策的角度看，一是不应该为勉强保持过高的增长速度而不断刺激投资的扩张，进一步加剧结构失衡；二是不能放松对通货膨胀的管理；三是必须充分重视通货膨胀对不同收入阶层，尤其是城乡低收入阶层的影响，要采取有力措施保障低收入阶层的收入增长。 《报告》指出，较长时期积累形成的国民经济严重结构失衡(即“两高一低”)，已经使中国经济在 2008 年的金融危机爆发时，不得不通过超常规的投资增长来力保经济增长。通过国有企业及地方政府的投资扩张来弥补民间投资及社会总需求的下降，不仅进一步恶化了既有的结构失衡，而且还形成了新一轮的不良债务。“十二五”以至今后继续依靠既有经济发展模式，维持 2003 年至 2008 年那样高速增长的空间越来越小了，旧的政策模式不可复制。《报告》认为，中国需要正视目前由于国内外宏观经济环境的变化，正在进入一个经济从高速增长逐步转向次高速以致中速增长的阶段。在通胀压力减缓以后，应 该顺应这一发展态势的改变，着力推进体制变革，促进发展方式的转变和结构的调整，为未来更高阶段的经济发展寻求新的发展动力和增长点。 为此《报告》建议，首先在货币政策方面，在以稳定物价为主要任务的同时，促进宏观调控手段从数量工具为主逐步转向价格工