20211025-中财期货-橡胶投资策略周报：橡胶新胶供应受限，震荡整理.pdf免费

橡胶新胶供应受限，震荡整理 目录  观点策略 投资咨询业务资格 证监许可[2011 年]1444 号 行情研判：震荡整理。 操作建议：逢低做多区间高抛低吸灵活操作。寻求期现、跨期、 跨品种、跨市场套利机会，长期战略性趋势看多。 橡胶投资策略周报  逻辑驱动 2021 年10 月25 日 1. 宏观方面，东南亚疫情形势有所好转，全球疫情发生新的变 化影响宏观投资情绪； 2. 供给方面，国内产区海南产区受台风天气影响，割胶工作受 能 阻； 王扬扬（F303454，Z0014529） 3. 需求方面，本周轮胎企业全钢胎开工负荷为60.52%，较上周 源 wyy@ 走高 1.99 个百分点；半钢胎开工负荷为55.86%，较上周走高 上海市浦东新区陆家嘴环路 化 1.30 个百分点； 958 号23 楼 (200120) 工 4. 库存方面，截至 10 月21 日，总库存为为39.37 万吨， 较上周跌0.96 万吨，跌幅2.38%。 组  风险提示 1、主要产区天气情况。2、橡胶产量大幅增减。 3、下游端的需求变化。4 、海关查验政策反复。 5、宏观经济回暖恶化。6、海外疫情蔓延情况。 2019. 1. 22  重点关注 主要国家重要宏观数据，橡胶期现价差与跨期价差波动。 国内外主产区天气状况，终端消费情况，进出口数据变化。 全球抗击疫情最新进展及相关政策措施和广泛影响。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 研究报告• Z.C. RD Center 一、核心观点与策略推荐 行情研判：震荡整理。 操作建议：逢低做多区间高抛低吸灵活操作。 寻求期现、跨期、跨品种、跨市场套利机会，长期战略性趋势看多。 核心逻辑：整体而言，国内外产区已进入旺产期，海南产区受台风及降雨影响，割胶工作 受限，而云南9 月中下旬起替代指标陆续进入，国庆假期期间部分口岸受公共卫生事件影响一 定程度上影响了替代指标的进入速度。除此以外，东南亚产区因疫情防控以及海运费高昂导致 船货延迟，国内社会库存相对低位，对行情底部形成有效支撑。轮胎厂家全钢胎和半钢胎开工 率较上周呈现继续走高姿态，主要原因是厂家前期受限产能正常释放，整体开工恢复性提升。 本周轮胎企业全钢胎开工负荷为60.52%，较上周走高1.99 个百分点，较去年同期下滑 14.80 个百分点，较2019 年同期下滑4.88 个百分点；半钢胎开工负荷为55.86%，较上周走高1.30 个百分点，较去年同期下滑14.95 个百分点，较2019 年同期下滑11.59 个百分点。整体来看， 天然橡胶即将迎来季节性供应旺季，天然橡胶目前处于系统性情绪主导行情，因此短期走势存 在较大不确定性。新胶情况还需密切关注气候及海运的情况，需求端除轮胎企业恢复生产外无 其它亮点，预计短期或震荡整理。 目前期现套利交易日益拥挤，逼迫价差呈扁平化走势，令套利空间非常狭窄，可以操作的 空间十分有限，并