20211025-中财期货-燃料油投资策略周报：燃油基本面稳定 关注原油价格波动.pdf免费

燃油基本面稳定 关注原油价格波动 目录 CONTENT 投资咨询业务资格 ◼ 观点策略 证监许可[2011 年]1444 号 短期：震荡 目前燃油价格处于震荡过程中，受成本端原油价格不确定影响， 燃料油投资策略周报 预计FU2201 运行区间[2850，3050]，LU 主力运行区间在[3750 ，4000] 。 2021 年10 月25 日 ◼ 逻辑驱动 王扬扬（F303454，Z0014529） 目前，新加坡和富查伊拉两地的库存录得不同程度的上涨，欧 洲ARA 地区重油库存录得一定小幅下降，三地整体库存水平在过去 wyy@ 五年均值水平附近，库存端暂时无显著压力。高硫燃料油方面，随 上海市浦东新区陆家嘴环路 能 着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。短 958 号23 楼 (200120) 期内，伊朗方面的原油大概率不会得到释放，暂时将不会带来供应 源 端的压力。前期安装脱硫塔设备的船舶对高硫燃料油的需求仍在。 联系人：戴佳玲 （F3076619） 化 低硫燃料油方面，随着气温的下降，加之冷冬预期的强烈，天然气 价格的高位，日本韩国等国将选择低硫燃料油作为发电用料。目前 dj l@ 工 BDI 指数仍然保持在高位震荡，船用油市场的需求依旧是最根本的 上海市浦东新区陆家嘴环路 组 支撑。 958 号23 楼 (200120) 整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油， 短期维持震荡观点。 ◼ 风险提示 1、原油价格大幅下降；2、东西套利窗口再度打开，新加坡进口量 2019. 1. 22大增 ◼ 本周关注 新加坡渣油库存变动 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 研究报告• Z.C. RD Center 一、策略推荐 目前燃油价格处于震荡过程中，受成本端原油价格不确定影响，预计FU2201 运行区间 [2850，3050]，LU 主力运行区间在[3750，4000] 。单边主要驱动来自于原油。 套利方面，价差或比价均处于常规运行区间，本周暂无推荐策略。 向均值方向回 现值 五年低值 五年高值 平均值 标准差 向均值回归概率大于95%的区间 向均值回归概率大于99%的区间 归概率（%） FU-SC -49.649 -177.92 45.9189 -29.2 47.2 66.77% -123.6 65.2 -170.79 112.4 LU-SC 96.8079 68.5638 118.565 97.8 10.6 53.89% 76.7 119.0 66.087 129.6 LU-FU 930 363 998 688.2 157.1 93.81% 374.0 或 1002.4 216.859 或 1159.5 FU05-FU09 8 -1043 501 -34.2 214.1 57.80% -462.33 394.0 -676.42 608.1 FU09-FU01 -5 -371 2916 49.2 230.8 59.28% -412.39 510.7 -643.16 741.5 二、燃料油基本面评述