20211025-国信证券-2021年农林牧渔行业三季报前瞻：生猪板块盈利承压 种业板块持续改善.pdf免费

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 农林牧渔 2021 年农林牧渔行业三季报前瞻 （维持评级） 2021 年10 月25 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证综指 农林牧渔 1.4 生猪板块盈利承压 种业板块持续改善 1.2 1.0 0.8  业绩预告汇总：周期如期下行，行业加速分化 SW 农林牧渔行业有41 家公司公布了业绩预告，合计14 家企业预计归 0.6 O/20 D/20 F/21 A/21 J/21 A/21 母净利润实现同比正增长，占比 39.5% ，其中，4 家企业同比增速上限 超过 100%，5 家企业同比上限增速在50%-100%之间。 相关研究报告： 三季报业绩前瞻：生猪业绩承压，种业景气向上 《农产品研究跟踪系列报告（23 ）：布局Q4 生猪绝地反击，继续看好种业板块》 —— 我们对重点公司业绩进行前瞻预测：1 ）生猪板块整体业绩由于Q3 猪价 2021-10-18 跌幅超预期而承压，牧原股份2021 前三季度仍实现归母净利87.04 亿元， 《行业点评系列报告：猪周期有望提前反转， 布局Q4 生猪绝地反击》 ——2021-10-13 同比下降58.53% ，同比降幅在已公布业绩预告猪企中最低，成长股特性 《农林牧渔2021 年10 月投资策略：聚焦种业 进一步凸显，另外，板块目前整体处于预期底部，或迎绝地反击；2 ）饲 催化，布局畜禽反击》 ——2021-10-07 《农产品研究跟踪系列报告（22 ）：玉米制种 料板块，海大集团2021Q3 营收同比+45.78%至261.23 亿元，归母净利 基地调减，继续看好种业板块》 —— 同比-78.02%至2.13 亿元，我们认为生猪周期波动不影响海大集团的成 2021-09-22 《农产品研究跟踪系列报告（21 ）：种业基本 长股内核，继续看好熵减进化的海大集团；3 ）家禽板块，由于饲料成本 面趋势向好，畜禽板块蓄力反弹》 —— 上升及禽肉价格低迷，板块整体业绩欠佳，核心关注具备消费属性的白 2021-09-05 鸡深加工及黄鸡冰鲜标的。4 ）种植链维持高景气，受益玉米库存周期反 转，预计2021 年是种植链优质企业的盈利拐点。5 ）宠物板块保持高增 证券分析师：鲁家瑞 速，行业beta 明显，预计中宠与佩蒂均受益，后续情绪有望超预期。 电话：021 E-MAIL： lujiarui@ 投资建议：布局Q4 生猪反击，继续看好种业板块 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 联系人：李瑞楠 2021 年Q4 板块性看多生猪养殖板块，同时继续重点推荐种业板块。对 电话：021 于生猪板块，我们认为猪周期有望提前反转，生猪板块 Q4 或迎绝地反 E-MAIL： liruinan@ 击，具体观点如下：1 ）本轮下行周期底部持续时间有望缩短，而不是拉