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数据点评
• 股市流动性：最近一周市场情绪降温，A股资金净流入-339亿元，前值-308亿元。
• 类滞胀风险扰动：十一节后市场回调，成交额快速萎缩，最近一周上证A股成交额2.1万
亿元，前值3.2万亿元，市场在逐步反应类滞胀风险的扰动，即经济下行压力凸显的背景
下，通胀对货币宽松形成掣肘，节前期待的降准及可能的降息面临预期下修。滞胀风险
是流动性陷阱，货币宽松多大程度抵消信贷需求的下行，带动制造业投资增加存疑。
• 市场无明确方向选择：面对类滞胀的风险扰动，市场体现为周期获利盘的快速出逃，银
行地产上涨背后的变相降仓，市场缺乏明确的方向选择。跟踪公募基金收益率表现，最
近一周公募基金抱团趋弱，风格进一步分化，资金无一致的风格选择，行业上从周期和
消费中撤出，偏向金融板块。
• 风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不
及预期；通胀上行超预期。
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数据来源:Wind，东吴证券研究所
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1 机构行为——基金仓位
上周五（10/15 ）偏股混合型基金仓位80.9%，前值80.9% ；股票型基金仓位
87.8%，前值88.1% 。
沪深300点位（左轴） 偏股混合型基金仓位（%，右轴） 股票型基金仓位（%，右轴）
6,000 95
5,500 90
5,000
85
4,500
80
4,000
75
3,500
70
3,000
2,500 65
2,000 60
5
数据来源:Wind，东吴证券研究所
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