城投债利差：城投债，各等级利差整体下行.pdfVIP

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2021-10-26 发布于北京
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固定收益 | 固定收益专题 1. 城投利差变化：各等级利差整体下行 10 月15 日，城投债整体利差为163.58bp ，与09 月30 日比，下行1.84bp。分评级来看， AAA 、AA+ 、AA 城投债整体利差分别为91.34bp 、142bp、330.84bp ，与09 月30 日比， AAA 、AA+ 、AA 城投债整体利差分别下行1.63bp、下行1.19bp、下行2.67bp 。图1：城投利差走势（更新至2021-10-15 ） BP 合计 AAA AA+ AA 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 4 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 8 9 9 9 0 0 1 1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 0 0 1 0 0 0 0 1 0 1 0 0 0 0 1 0 0 0 0 1 6 1 4 9 2 7 2 5 0 3 8 1 6 1 4 9 2 7 资料来源：Wind ，天风证券研究所注：1、本文所选取的样本券来自于2014 年起在公开市场上发行的企业债、公司债、中期票据与短期融资券，并剔除了非城投债、有担保债券、主体评级与债项评级不一致的债券、永续债、浮动利率债券与累进利率债券； 2 、本文数据所采用的利差基准基于中债国开到期收益率由线性插值法得到，利差=中债估价收益率-利差基准。 2. 分省份信用利差情况