财务管理实务（第二版）课件：项目8　收益分配管理.pptVIP

（一）低正常股利加额外股利政策的优点 优点： ①该政策赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地和具有较大的财务弹性； ②有助于稳定股价，增加投资者信心。 （二）低正常股利加额外股利政策的缺点 缺点： ①由于年份之间公司的盈利波动使得额外股利不断变化，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉； ②当公司一旦取消了额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化，可能会引起公司股价下跌。 训练4 低正常股利加额外股利政策决策 【实训项目】 低正常股利加额外股利政策决策 【实训目标】 掌握低正常股利加额外股利政策的决策方法 【实训任务】 正大股份有限公司发行在外普通股6000万股，公司长期以来采用低正常股利加额外股利政策，公司确定的低正常股利为每股0.2元，由于2016年盈利状况较为理想，考虑再额外增加每股0.2元的现金股利，要求：计算该公司2016年分派的现金股利。 2 固定或稳定增长股利政策 本节小结 1 剩余股利政策 3 固定股利支付率政策 4 低正常股利加额外股利政策 任务4 确定股利分配方案 股利分配方案的制定涉及到选择股利政策、确定股利支付水平、确定股利支付形式等环节。财务管理人员应在明确收益分配基本政策的前提下，结合企业的实际情况，具备制定股利分配方案的能力。 一、股利支付形式 现金股利 财产股利 负债股利 股票股利 预案公布日 宣布日 股权登记日 除息日 二、股利发放的日程安排 【工作实例8-6】某上市公司于2011年4月10日公布2010年度的最后分红方案，其发布的公告如下：“2011年4月9日在北京召开的股东大会，通过了2011年4月2日董事会关于每股分派0.2元的2010年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日是4月26日，股东可以在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。”。 那么，该公司的股利支付程序如下所示： 第四章 账户与复式记账 任务1 目标利润预测 任务2 收益分配概述 任务3 确定股利政策 任务4 制定股利分配方案 项目8　收益分配管理 了解影响利润目标预测的因素，正确运用目标利润确定的方法；掌握收益分配的原则、内容与程序；了解股利分配的形式、政策类型及优缺点；掌握不同股利分配形式对股东权益的影响。能够根据公司实际情况选择相应股利分配政策；能够正确计算与分析不同股利政策对公司所产生的影响。 学习目标 【引例】董事会关于股利的争论 背景与情境：某上市公司自1995年以来经营状况和收益状况一直处于相对稳定状态，且在收益分配上，每年均发放了一定比例的现金股利(0.2元/股～0.5元/股)。然而2000年由于环境因素的影响，公司获利水平大幅下降，总资产报酬率从上年的15%下降至4.5%，且现金流量也明显趋于恶化。公司于2001年初召开了董事会，会议的重要议题是就2000年度的分配进行讨论，形成预案，以供股东大会决议。以下是两位董事的发言: 董事张兵：我认为公司2000年度应分配一定比例的现金股利，理由在于:第一，公司长期以来均分配了现金股利，且呈逐年递增趋势，若2000年停止分配股利，难免会影响公司的市场形象和理财环境。第二，根据测算，公司若按上年分配水平(0.5元/股)支付现金股利，约需现金2500万元，而我公司目前的资产负债率仅为40%，尚有约20%的举债空间，按目前的总资产(约50，000万元)测算，可增加举债约10，000万元，因此，公司的现金流量不会存在问题。 董事刘强：我认为公司2000年度应暂停支付现金股利，理由在于:第一，公司2000年经营及获利状况的不利变化主要是因环境因素所决定的，这些环境因素能否在短期内有明显改观尚难以预测。因此，为保护公司的资本实力，公司不宜分配现金股利。第二，公司尽管有较大的负债融资空间，但由于资产报酬率下降，使得举债的财务风险较大，因此，不宜举债发放现金股利。鉴于公司目前尚有近8，000万元的未分配利润，建议可实行股票股利，这样一方面有利于稳定公司市场形象，另一方面又能节约现金支出。 分析讨论：公司如何制定股利政策？ 一、比率预测法 （一）根据销售收入利润率预测 销售利润总额=预计销售收入×销售收入利润率 （二）根据销售成本利润率预测 销售利润总额=预计销售成本×销售成本利润率 （三）根据销售成本利润率预测 销售利润总额=预计产品产值×产值利润率 任务1 目标利润预测 二、本量利分析预测法 F=(P-B)×X-A 其中：F 利润总额 P 产品销售单价 B 单位变动成本 X 销售量 A 固定成本 【工作案例8-1】 假设东方公司生产和销售A产品，预计下年度的销售量达10 000件，如果产品单价