金融次级债券的特性.docx

? ? ? ? ? 金融次级债券的特性 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 讯：???? 内容提要：同股权相比,股权拥有者可以分享公司的利润,而次级债券的投资者只能获得固定的收益,是一种债权。由于风险与收益正相关,并且股东只承担有限责任,因此股东首先考虑的是如何创造更大的利润。股权拥有者有很强的激励从事高风险的活动,他们甚至偏好高风险。 ??? 次级债券(subordinated debt)是一种偿还顺序位于一般债权之后,但又先于股权的主动负债产品。???? 依据不同的标准可以将次级债分成很多类型。以票面利率来看,可以分为固定利率和浮动利率,市场上固定利率次级债券占比约为82.5%。以发行期限为标准,次级债券分为永久型和长期型;以募集方式可以分为公开发行和私募。以债券能否赎回看,分为可赎回和不可赎回两种。我国的次级债券一般都是在发行期限将要到期的五年内赎回。以流通方式可以分为流通次级债和定向次级债。次级债券最大的特性在于其风险抵御能力,这是由其获得偿还的顺序所决定的,因为他关乎投资人面对风险的大小以及其收益率。次级债券的求偿顺序的特殊性决定了其既不同于股权,也不同于债权。???? 《2013-2017年中国金融市场运行态势及投资战略咨询报告》???? 同股权相比,股权拥有者可以分享公司的利润,而次级债券的投资者只能获得固定的收益