雷曼兄弟财务环境与财务目标.pptxVIP

雷曼兄弟财务环境与财务目标分析;1.公司简介2.背景知识3.案例分析4.总结与思考;; 由于雷曼公司的业务能力受到广泛认可，公司因此拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲利普莫里斯、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。;公司简介;背景知识; 3、企业生产经营状况 ;企业财务目标，是指企业财务活动在一定环境和条;利润最大化; 利润最大化也存在一些缺陷，它没有考虑利润发生的时;每股收益最大化; 每股资本收益最大化没有考虑资金的时间价值，没有考虑投入资本以及股东获取利润的时间性和持续性，也没有考虑风险因素。而且它只考虑股份制企业，没有考虑非股份制企业。 ;企业价值最大化; 企业价值最大化追求的是企业资产的价值，各种资产的投入回报又来源于对资产最有效的配置和最合理的运用，它要求的理财对象是企业的总资产，财务目标主体是利益相关者的企业．而不仅仅是股东的企业；利益指向是企业价值，体现了利益相关者所有签约方的共同利益，而不仅仅是股东的利益．关心的目标是如何“做大蛋糕”而不是如何“分配蛋糕”。 ;业务过于集中，所持有的不良资产太多，损失巨大 财务结构不合理，杠杆率太高且过度依赖短期融资 风险控制过度依赖数理化模型技术分析，未能有效控制风险 管理层的风险意识和处理危机的能力不足 。 ;; 雷曼兄弟自身资本有限，而其业务又需要的资金，迫于盈利压力，其采取了高杠杆的盈利模式。这种模式虽然提高了盈利能力，但同时也使风险成倍增加。雷曼兄弟短期债务占比较高，其经营对短期的流动性要求较高，危机发生后其所持有的房地产抵押贷款等资产大幅减值难以变现，致使公司短期流动性出现了严重的问题。; 雷曼兄弟一直以先进的信用衍生品模型分析技术著称，但在次贷危机中，雷曼兄弟的模型技术未能起到应有的预测作用，信用衍生品的损失远超过预期，最终导致风险完全失控而破产。; 管理层的盲目乐观导致其风险控制???识和理念没有得到彻底的贯彻。在次贷危机发生时，管理层优柔寡断，错失良机。管理层错估了形式，在同韩国开发银行的收购谈判中要价过高，错失了紧急融资，度过难关的良机，也导致了投资者信心的进一步丧失。;雷曼兄弟破产前特殊的市场状况 华尔街谋而不救 评级机构落井下石 美国政府“见死不救“; 雷曼兄弟破产前，市场严重恐慌，对手终止和雷曼兄弟的交易。客户对雷曼兄弟的前景产生怀疑，取消和终结与雷曼兄弟的业务，将资金往别处大规模转移，在雷曼兄弟发生了事实上的挤兑。雷曼兄弟的主要交易对手也停止和雷曼兄弟的交易，实际上给了雷曼兄弟致命的一击。; 一家的危机和困苦往往意味着他人的机会。对于雷曼兄弟这样的投资银行，如果做空致使其垮掉，其资产必定会打折大甩卖。不少华尔街的投资者基于这种判断，大量卖空雷曼兄弟的股票，和一切能从雷曼兄弟的败落中获利的金融衍生工具。这种卖空对于一家金融机构无异于墙倒众人推。事实上，在这种强大的卖空打压之下，一天之内，雷曼兄弟的股价就下跌了一半。; 在次贷危机爆发前，评级机构给约3.2万亿美元的不良信用房贷支持的债券产品以最高品级，随着次贷危机的爆发，则把债券产品评级大幅下调。评级机构的不负责任在某种程度上掩盖了风险的存在，又加剧了危机情况的恶化。雷曼兄弟正是由于评级机构不断下调其评级而被迫缴纳更多的资金作为衍生品交易的抵押，导致其流动性过度紧缩，资金链出现断裂，最终只能申请破产保护。; 大型金融机构在市场中的深度参与，使其倒闭产生连锁反应，为了阻断这种多米诺骨牌效应，政府往往不得不介入，同时这也使道德风险加剧。出于对道德风险的忌惮，美联储不愿过多地耗费政府的资金来加剧市场的“道德危机“，从而选择放弃了雷曼兄弟。; 雷曼兄弟破产启示： 企业要有危机意识 ； 优化企业资产 ； 认清形势，及时抓住机会 ； 政府必须加强金融监管 。;财务管理目标,财务管理环境,以及企业成长性分析三者之间的关系;1.对企业组织结构的影响 2.对企业市场环境的影响 ; 1.对企业组织结构形式的影响 知识经济时代，知识共享的信息技术网络遍布全球，标准化 的财务、劳资信息可以通过计算机实时处理和提供共享，非标 准化信息可以通过信息网络由人脑决策，这样，以集权为特征 的金字塔型分工细密、管理环节复杂、成本高、效率低的纵向 层次组织结构，就必将为以分权为特征的管理层次少、结构紧 凑、高效率的横向网络型组织结构所取代。 ;2.对企业市场环境的影响 ;3.对生产环境的影响 （1）产品制造模式和生产方式发生