2011年证券从业资格考试《市场基础知识》第五章重点.pdfVIP

2011年证券从业资格考试《市场基础知识》第五章重点 第五章 金融衍生工具(难点) 知识点1 ：金融衍生工具的概念。(多选、判断) (理解)金融衍生工具又称“金融衍生产品” ，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建 立在基础产品或基础变量之上，其价格决定于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产 品。基础产品不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量 包括利率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。 1998年，美国财务会计委员会发布133号会计准则《衍生工具与避险业务会计准则》， 将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，给出“公允价值”。(多选) 1、独立衍生工具。我国规定，衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权、以及 具有以上一种或一种以上特征的工具，特征：(1)其价值随特定变量的变动而变动，变量为 非金融变量的，该变量与合同的任一方不存着特定的关系。(2)不要求初始净投资或要求很 少。(3)在未来某一日期结算。 2、嵌入式衍生工具。指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分现 金流随特定变量的变动而变动的衍生工具。如可转换公司债券。 金融衍生工具具有四个显著特征(多选) ： 1、跨期性。 2、杠杆性。只需要支付少量的保证金就可签订大额。杠杆效应一定程度上决定了它的 搞投机性和高风险性。 3、联动性。其价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。 4、不确定性或高风险性。 金融衍生工具风险(多选) ：不仅包括价格不确定性 1、交易中对方违约的信用风险。 2、价格不利变动的市场风险。 3、缺少交易对手不能变现的流动性风险。 4、无法按时交割的结算风险。 5、人为错误或系统故障的运作风险。 6、不符合法律的法律风险。 知识点2 ：金融衍生工具的分类(多选、单选、判断)。 按产品形态和交易场所分类： 1、内置型衍生工具：指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。如公司债券条款中的赎 回条款、反售条款、转股条款 2、交易所交易的衍生工具： 3、OTC交易的衍生工具：指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、 一对一交易的衍生工具。近年已经超过交易所的交易额。 按照基础工具种类分类： 1、股权类产品的衍生工具：以股票或股票指数为基础工具。包括：股票期货、股票期 权、股票指数期货、股票指数期权及上述混合。 2、货币衍生工具：包括：远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换及上述混合。 3、利率衍生工具：以利率或利率的载体为基础工具。包括：远期利率协议、利率期货、 利率期权、利率互换及上述混合。 4、信用衍生工具：以信用风险或违约风险为基础变量。转移或防范信用风险是20世 纪90年代以来发展最迅速的，包括：信用互换、信用联结票据等。 5、其他衍生工具：在非金融变量的基础上开发。如天气期货、政治期货、巨灾衍生产 品等。 按自身交易的方法和特点，分为： 1、金融远期合约。指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。 主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。 2、金融期货。指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一 特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括：货币期货、利率期货、股票指数期 货和股票期货四种。 2、债权类资产的远期合约。固定收益证券。 3、远期利率协议。双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。 4、远期汇率协议。双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币。 金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的。期货合约是由交易双方订立的、约 定在未来某日前成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。 与金融现货交易相比，特征表现在： 1、交易对象不同。金融现货：某一具体形态的金融工具;金融期货：金融期货合约。 2、交易目的不同。金融现货：首要目的是筹资或投资;金融期货：主要目的是套期保值， 进行套利、投机时有更高的交易杠杆。 3、交易价格的含义不同。金融现货：实时的成交价;金融期货：交易价格是对现货未来 价格的预期。“价格发现”功能。 4、交易方式不同。金融现货：成交后完成结算，进行保证金买空或卖空所涉及资金由 经纪商出借;金融期货：实行保证金交易和逐日订