白酒行业偿债能力分析.pdfVIP

精品文档 偿债能力分析 1、流动比率 图 1:流动比率 2013-2017 由图 1 可以看出广誉远（ 600771 ）、水井坊（ 600799 ）、贵 州茅台（ 600519 ）、青青稞酒（ 002646 ）、酒鬼酒（ 000799 ）、 五粮液（ 000858 ）在 2013-2017 存在一些流动比率超过 3 的 问题，而出现流动比率过高的问题是由于没有有效的运用资 金，导致存货过多。而老白干（ 600559 ）、广誉远（ 600771 ）、 金徽酒（ 603919 ）这些酒业在 2013-2017 偶尔会出现流动比 率过低的问题，是公司偿还短期债务可能会出现的问题。 图 2: 流动比率 2013-2017 最大最小平均值 . 精品文档 由图 2 可以看出流动比率最小值由过低逐渐趋于合理比 率，流动比率最大值也由过高无法有效运用资金在逐渐下 降，由此可见白酒行业总体对资金的利用有效性增加了，能 够更稳定且持续地发展。 图 3:青青稞酒 2013-2017 流动比率 由图 2 和图 3 对比分析得出青青稞酒的流动比率均超过 2.5 ，出现流动比率过高、没有有效运用资金而导致存货过 多的问题。在 2013-2017 均超出行业平均值，可见青青稞酒 没有使资源利用效率最大化。 2、速动比率 图 4: 速动比率 2013-2017 . 精品文档 由图 4 可知老白干酒（ 600559 ）、舍得酒业（ 600702 ）、洋 河股份（ 002304 ）这些酒业速动比率大于 1 表示在短期偿债 业务中有一定的问题出现。而广誉远（ 600771 ）、贵州茅台 （600519 ）、五粮液（ 000858 ）、泸州老窖（ 000568 ）这些企 业速动比率均大于 2 ，即企业在速动资产上占用资金过多， 会增加企业投资的机会成本。 图 5:速动比率 2013-2017 最大最小平均值 由图 5 可以看出白酒业速动比率平均值长期稳定在 1.4 左 右且最大值的比率在逐年下降呈有利发展趋势。 图 6:青青稞酒 2013-2017 速动比率 由图 5 和图 6 对比可以看出青青稞酒仅在 2016 年速动比 率小于 1，说明在很长一段时间里青青稞酒短期债务存在问 题。 3、现金比率 . 精品文档 图 7: 现金比率 2013-2017 由图 7 可知共有 20 个白酒企业接近一半的白酒企业现金 比率超过 20%且比