热点透视美联储或缩表万亿美元.docVIP

精品word 精品word PAGE / NUMPAGES 精品word 热点透视：美联储或缩表2-3万亿美元 本文由兆龙移民整理 在刚刚结束的为期两天议息会议上〔6月12-13日〕，美联储除了如市场预期加息25个基点之外，更被市场关注的是，其还第三次对“缩表〞进行说明。但“弹性缩表〞的猜测在本次会议上得到确认——美联储在本次缩表说明中特意强调了“假设经济前景消灭实质性恶化，美联储将大幅削减联邦基金利率目标，将预备恢复对美联储所持证券所付本金的再投资〞。 缩表进程的估算 依据美联储此次会议给出的“缩表〞指引，假设经济始终保持良性扩张，美联储于今年9月份会议之后开头启动缩表，假设缩表持续3-5年，那么美联储缩表规模在2-3万亿美元，相当于加息50-80个基点。 1．美国的通胀水平 本世纪以来，美国通胀水平的均值为1.8%〔依据个人消费支出PCE测算〕，目前该通胀水平在1.7%四周，已经接近历史均值。 2．美国中长期利率的走势 2000年至今，美国5年期国债名义利率均值为2.5%，目前该利率在1.7%-1.8%四周；5年期国债实际利率均值为0.6%，目前该利率在0.1%-0.15%四周。10年期国债名义利率均值为3.2%，目前该利率在在2.1%-2.3%四周；10年期国债实际利率均值为0.6%，目前该利率在0.4%-0.5%四周。 3．QE的实际效果 美联储联邦基金利率从2021年9月